Ist Adaptive Biotechnologies (NASDAQ:ADPT) zu hoch verschuldet?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir können sehen, dass Adaptive Biotechnologies Corporation(NASDAQ:ADPT) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Adaptive Biotechnologies?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Adaptive Biotechnologies im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 130,7 Mio. US$ hatte, ein Anstieg von 125,4 Mio. US$ innerhalb eines Jahres. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 346,4 Mio. US$ gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 215,7 Mio. US$ führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Adaptive Biotechnologies?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Adaptive Biotechnologies Verbindlichkeiten in Höhe von 88,0 Mio. US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 264,8 Mio. US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 346,4 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 39,0 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Das Unternehmen verfügt also über 32,5 Mio. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Überschuss deutet darauf hin, dass Adaptive Biotechnologies eine konservative Bilanz hat und seine Schulden wahrscheinlich ohne große Schwierigkeiten abbauen könnte. Einfach ausgedrückt: Die Tatsache, dass Adaptive Biotechnologies über mehr Barmittel als Schulden verfügt, ist wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Adaptive Biotechnologies in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Im letzten Jahr verzeichnete Adaptive Biotechnologies einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seine Einnahmen um 8,1 % auf 170 Mio. USD. Wir würden ein Wachstum viel lieber sehen.

Wie riskant ist Adaptive Biotechnologies also?

Es liegt in der Natur der Sache, dass Unternehmen, die Verluste machen, risikoreicher sind als solche, die seit langem Gewinne erwirtschaften. Und Tatsache ist, dass Adaptive Biotechnologies in den letzten zwölf Monaten beim Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verloren hat. In dieser Zeit verbrannte das Unternehmen 167 Mio. USD an Barmitteln und machte einen Verlust von 225 Mio. USD. Das Unternehmen verfügt jedoch über Nettobarmittel in Höhe von 215,7 Mio. USD, so dass es noch ein wenig Zeit hat, bevor es mehr Kapital benötigt. Auch wenn die Bilanz des Unternehmens ausreichend liquide zu sein scheint, macht uns die Verschuldung immer ein wenig nervös, wenn ein Unternehmen nicht regelmäßig freien Cashflow produziert. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Seien Sie sich bewusst, dass Adaptive Biotechnologies in unserer Investitionsanalyse 4 Warnzeichen aufweist, die Sie kennen sollten...

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