Wir glauben, dass die DHI Group (NYSE:DHX) ihre Schulden im Griff behalten kann

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig, dass DHI Group, Inc. (NYSE:DHX ) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung der DHI Group?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die DHI Group im September 2023 Schulden in Höhe von 40,0 Mio. US$ hatte, was einem Anstieg von 30,0 Mio. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte sie auch über 3,72 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung 36,3 Mio. US$ betrug.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der DHI Group

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die DHI Group Verbindlichkeiten in Höhe von 65,1 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 51,5 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 3,72 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 18,6 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Somit sind die Verbindlichkeiten insgesamt um 94,3 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Im Verhältnis zu seiner Marktkapitalisierung von 116,8 Mio. US$ ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufpolstern müsste.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Obwohl die Verschuldung der DHI Group nur 1,5 beträgt, ist ihre Zinsdeckung mit 1,9 wirklich sehr niedrig. Das liegt zum großen Teil daran, dass sie so viele Abschreibungen und Amortisationen hat. Diese Kosten sind zwar nicht zahlungswirksam, so dass sie bei der Schuldentilgung nicht berücksichtigt werden können. Aber die buchhalterischen Kosten sind aus einem bestimmten Grund vorhanden - einige Vermögenswerte verlieren an Wert. So oder so besteht kein Zweifel daran, dass die Aktie eine erhebliche Hebelwirkung hat. Bemerkenswert ist, dass das EBIT der DHI Group höher als das von Elon Musk ist und im Vergleich zum letzten Jahr um satte 104 % gestiegen ist. Bei der Analyse des Schuldenniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit der DHI Group entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu behalten. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit kaltem, hartem Geld abbezahlen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Zum Glück für alle Aktionäre hat die DHI Group in den letzten drei Jahren mehr freien Cashflow als EBIT produziert. Diese Art von starker Cash-Conversion begeistert uns genauso wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Ansicht

Sowohl die Fähigkeit der DHI Group, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, als auch ihre EBIT-Wachstumsrate haben uns darin bestärkt, dass sie ihre Schulden bewältigen kann. Aber um die Wahrheit zu sagen, die Zinsdeckung ließ uns an unseren Nägeln knabbern. In Anbetracht dieser Reihe von Datenpunkten sind wir der Meinung, dass die DHI Group in einer guten Position ist, um ihre Verschuldung in den Griff zu bekommen. Dennoch ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Vor den meisten anderen Kennzahlen ist es unserer Meinung nach wichtig zu verfolgen, wie schnell der Gewinn pro Aktie wächst, wenn überhaupt. Wenn Sie auch zu dieser Erkenntnis gekommen sind, haben Sie Glück, denn heute können Sie diese interaktive Grafik des Gewinns je Aktie der DHI Group kostenlos ansehen .

Wenn Sie nach all dem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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