Hat Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) eine gesunde Bilanz?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Warner Bros. Discovery, Inc.(NASDAQ:WBD) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das diese Schulden mit sich bringen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Warner Bros. Discovery?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Warner Bros. Discovery im September 2024 40,2 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, gegenüber 44,8 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 3,35 Mrd. US-Dollar gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 36,9 Mrd. US-Dollar führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Warner Bros. Discovery

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Warner Bros. Discovery Verbindlichkeiten in Höhe von 15,7 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 54,5 Mrd. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 3,35 Mrd. US$ an Barmitteln und 3,50 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 63,3 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieser Mangel belastet das 26,2-Mrd.-US-Dollar-Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre diese Entwicklung genau beobachten sollten. Letztendlich würde Warner Bros. Discovery wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung fordern würden. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Schulden analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Warner Bros. Discovery seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Im letzten Jahr verzeichnete Warner Bros. Discovery einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seine Einnahmen um 5,9 % auf 40 Mrd. USD. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Caveat Emptor

Wichtig ist, dass Warner Bros. Discovery im vergangenen Jahr einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete. Tatsächlich verlor das Unternehmen auf EBIT-Ebene 273 Millionen US-Dollar. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir in Bezug auf das Unternehmen nervös. Es müsste seine Geschäfte schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Der Verlust von 11 Mrd. US$ hat uns auch nicht gerade ermutigt; wir würden gerne einen Gewinn sehen. In der Zwischenzeit halten wir die Aktie für riskant. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz enthalten - im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für Warner Bros. Discovery ausgemacht, das Sie beachten sollten.

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