Warum Sensient Technologies (NYSE:SXT) eine beträchtliche Schuldenlast hat, erfahren Sie hier

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch Sensient Technologies Corporation (NYSE:SXT ) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere neueste Analyse für Sensient Technologies

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Sensient Technologies?

Wie Sie unten sehen können, hatte Sensient Technologies Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 702,0 Millionen US-Dollar, gegenüber 525,3 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 36,5 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 665,5 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Passiva von Sensient Technologies

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Sensient Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von 222,6 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 769,3 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 36,5 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 300,7 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 654,7 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da Sensient Technologies eine Marktkapitalisierung von 2,49 Mrd. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 2,7 hat Sensient Technologies einen recht beachtlichen Schuldenberg. Positiv zu vermerken ist, dass das EBIT das 9,2-fache des Zinsaufwands betrug und die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA mit 2,7 recht hoch war. Wichtig ist, dass das EBIT von Sensient Technologies in den letzten zwölf Monaten im Wesentlichen unverändert geblieben ist. Wir würden ein gewisses Gewinnwachstum bevorzugen, da dies immer zum Schuldenabbau beiträgt. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Sensient Technologies seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren meldete Sensient Technologies einen freien Cashflow im Wert von 19 % seines EBIT, was wirklich ziemlich niedrig ist. Für uns ist eine so niedrige Cash-Conversion ein Anlass, die Fähigkeit zur Schuldentilgung etwas zu hinterfragen.

Unsere Ansicht

Die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow und das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA belasten Sensient Technologies unseres Erachtens definitiv. Der Zinsdeckungsgrad sagt jedoch etwas ganz anderes aus und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung von Sensient Technologies das Unternehmen ein wenig riskant macht, wenn man die vorgenannten Daten zusammen betrachtet. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da Leverage die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Zu diesem Zweck sollten Sie sich mit den 2 Warnzeichen vertraut machen, die wir bei Sensient Technologies entdeckt haben (darunter 1, das signifikant ist) .

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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