Der Markt ist immer noch nicht überzeugt von PPG Industries, Inc. (NYSE:PPG)

Bei einem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von fast 17 in den Vereinigten Staaten könnte man meinen, das KGV von PPG Industries, Inc. (NYSE:PPG) von 17,6 sei gleichgültig. Das mag zwar nicht auffallen, aber wenn das KGV nicht gerechtfertigt ist, könnten die Anleger eine potenzielle Chance verpassen oder eine drohende Enttäuschung ignorieren.

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PPG Industries hat in letzter Zeit sicherlich gute Arbeit geleistet, denn das Unternehmen hat seine Gewinne stärker gesteigert als die meisten anderen Unternehmen. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV moderat ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung bald abflauen könnte. Wenn Sie das Unternehmen mögen, sollten Sie hoffen, dass dies nicht der Fall ist, damit Sie möglicherweise einige Aktien erwerben können, solange sie noch nicht in der Gunst der Anleger stehen.

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Stimmt das Wachstum mit dem KGV überein?

Um sein Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste PPG Industries ein ähnliches Wachstum wie der Markt erzielen.

Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen ordentlichen Gewinn von 11 % beschert. Aufgrund der wenig beeindruckenden Leistung vor diesem Zeitraum ist das Wachstum des Gewinns pro Aktie in den letzten drei Jahren insgesamt jedoch praktisch nicht mehr vorhanden. Wir haben also den Eindruck, dass das Unternehmen in dieser Zeit ein gemischtes Ergebnis in Bezug auf das Gewinnwachstum erzielt hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die nächsten drei Jahre nach Schätzungen der Analysten, die das Unternehmen beobachten, ein jährliches Wachstum von 15 % bringen. Für den Rest des Marktes wird dagegen nur ein jährliches Wachstum von 11 % prognostiziert, was deutlich weniger attraktiv ist.

Angesichts dieser Informationen finden wir es interessant, dass PPG Industries zu einem ziemlich ähnlichen KGV wie der Markt gehandelt wird. Offensichtlich sind einige Aktionäre skeptisch gegenüber den Prognosen und haben niedrigere Verkaufspreise in Kauf genommen.

Was können wir aus dem KGV von PPG Industries lernen?

Wir sind der Meinung, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern eher dazu dient, die aktuelle Stimmung der Anleger und ihre Zukunftserwartungen zu beurteilen.

Wir haben festgestellt, dass PPG Industries derzeit mit einem niedrigeren KGV als erwartet gehandelt wird, da das prognostizierte Wachstum höher ist als das des Gesamtmarktes. Es könnte einige unbeobachtete Gefahren für die Erträge geben, die verhindern, dass das KGV den positiven Aussichten entspricht. Zumindest scheint das Risiko eines Kursrückgangs gering zu sein, aber die Anleger scheinen davon auszugehen, dass die künftigen Erträge eine gewisse Volatilität aufweisen könnten.

Das allgegenwärtige Schreckgespenst des Anlagerisikos muss immer berücksichtigt werden. Wir haben bei PPG Industries 1 Warnzeichen identifiziert, und das Verständnis dafür sollte Teil Ihres Anlageprozesses sein.

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