Wir glauben, dass IDEXX Laboratories (NASDAQ:IDXX) seine Schulden mit Leichtigkeit bewältigen kann

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Kluges Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor bei der Bewertung des Risikos eines Unternehmens sind. Wichtig ist, dass IDEXX Laboratories, Inc.(NASDAQ:IDXX) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von IDEXX Laboratories?

Wie Sie unten sehen können, hatte IDEXX Laboratories im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 867,6 Mio. US$, ein Rückgang gegenüber 947,9 Mio. US$ ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 288,3 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 579,3 Mio. US$ lag.

Wie solide ist die Bilanz von IDEXX Laboratories?

Aus der jüngsten Bilanz geht hervor, dass IDEXX Laboratories Verbindlichkeiten in Höhe von 1,07 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 630,2 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 288,3 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 561,3 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 848,5 Mio. US$.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung von IDEXX Laboratories in Höhe von 33,7 Mrd. US$ ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

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Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von IDEXX Laboratories beträgt nur das 0,44-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 64,3-fachen Wert problemlos ab. Man könnte also argumentieren, dass IDEXX Laboratories durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Die gute Nachricht ist, dass IDEXX Laboratories sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 8,5 % gesteigert hat, was die Bedenken hinsichtlich der Rückzahlung der Schulden verringern dürfte. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von IDEXX Laboratories entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete IDEXX Laboratories einen freien Cashflow im Wert von 61 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies möchte.

Unsere Meinung

Die Zinsdeckung von IDEXX Laboratories deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torwart einer U14-Mannschaft. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn auch das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA ist sehr ermutigend. Wir möchten auch darauf hinweisen, dass Unternehmen der Medizintechnikbranche wie IDEXX Laboratories in der Regel ohne Probleme Schulden machen. Bei näherer Betrachtung scheint IDEXX Laboratories die Verschuldung recht vernünftig einzusetzen, was wir befürworten. Schließlich kann eine vernünftige Verschuldung die Eigenkapitalrendite steigern. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Fremdkapital konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für IDEXX Laboratories entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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