Ist RLX Technology (NYSE:RLX) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, dass das kluge Geld weiß, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch RLX Technology Inc.(NYSE:RLX) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von RLX Technology?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass RLX Technology im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 41,1 Mio. CN¥ hatte, was einem Anstieg von keinem Jahr entspricht. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über CN¥ 8,11 Mrd. an Barmitteln verfügt, so dass es tatsächlich CN¥ 8,07 Mrd. an Nettobarmitteln hat.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von RLX Technology

Ein Blick auf die letzten Bilanzdaten zeigt, dass RLX Technology Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥ 668,7 Mio. hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥ 48,0 Mio., die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 8,11 Mrd. CN¥ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen in Höhe von 643,0 Mio. CN¥ gegenüber. Somit übersteigen die liquiden Mittel CN¥ 8,04 Mrd. die Gesamtverbindlichkeiten.

Dieser Liquiditätsüberschuss deutet darauf hin, dass die Bilanz von RLX Technology einen Schlag ebenso gut verkraften kann wie Homer Simpsons Kopf einen Schlag. In diesem Sinne könnte man sagen, dass die Bilanz des Unternehmens in der Lage ist, mit einigen Widrigkeiten fertig zu werden. Kurz gesagt, RLX Technology verfügt über Nettobarmittel, man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Unternehmen keine hohen Schulden hat! Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob RLX Technology in der Lage ist, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Im letzten Jahr hat RLX Technology einen Verlust vor Zinsen und Steuern gemacht und seine Einnahmen sind um 76 % auf 1,2 Mrd. CN¥ zurückgegangen. Das macht uns, gelinde gesagt, nervös.

Wie riskant ist RLX Technology also?

Obwohl RLX Technology in den letzten zwölf Monaten einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete, erzielte das Unternehmen einen satzungsmäßigen Gewinn von 534 Mio. CN¥. Wenn man das für bare Münze nimmt und die Barmittel berücksichtigt, halten wir die Aktie kurzfristig für nicht sehr riskant. Wir werden uns mit der Aktie wohler fühlen, wenn das EBIT angesichts des schwachen Umsatzwachstums positiv ist. Wenn wir uns ein risikoreicheres Unternehmen ansehen, prüfen wir gerne, wie sich seine Gewinne (oder Verluste) im Laufe der Zeit entwickeln. Heute stellen wir unseren Lesern diese interaktive Grafik zur Verfügung, die zeigt, wie sich der Gewinn, der Umsatz und der operative Cashflow von RLX Technology in den letzten Jahren verändert haben.

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