Aktionäre von General Mills (NYSE:GIS) sind im Minus, wenn sie vor drei Jahren investiert haben

Um den Aufwand für die Auswahl einzelner Aktien zu rechtfertigen, lohnt es sich, die Rendite eines Marktindexfonds zu übertreffen. Aber in jedem Portfolio gibt es wahrscheinlich einige Aktien, die hinter dieser Benchmark zurückbleiben. Wir bedauern, dass die langfristigen Aktionäre von General Mills, Inc.(NYSE:GIS) diese Erfahrung gemacht haben, denn der Aktienkurs ist in drei Jahren um 14 % gefallen, während der Markt eine Rendite von etwa 43 % erzielte.

Werfen wir nun einen Blick auf die Fundamentaldaten des Unternehmens und sehen wir uns an, ob die langfristige Aktionärsrendite mit der Performance des zugrunde liegenden Geschäfts übereinstimmt.

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In seinem Essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville beschreibt Warren Buffett, dass die Aktienkurse nicht immer den Wert eines Unternehmens rational widerspiegeln. Durch den Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) und der Aktienkursveränderungen im Laufe der Zeit können wir ein Gefühl dafür bekommen, wie sich die Einstellung der Anleger gegenüber einem Unternehmen im Laufe der Zeit verändert hat.

Während der unglücklichen drei Jahre, in denen der Aktienkurs sank, konnte General Mills seinen Gewinn pro Aktie (EPS) um 8,8 % pro Jahr steigern. Das ist ein ziemliches Rätsel und deutet darauf hin, dass es etwas gibt, das dem Aktienkurs vorübergehend Auftrieb gibt. Möglicherweise waren die Wachstumserwartungen in der Vergangenheit aber auch unangemessen.

Es ist ein wenig seltsam, dass der Aktienkurs trotz einer starken Verbesserung des Gewinns je Aktie sinkt. Wir müssen also einen Blick auf andere Kennzahlen werfen, um zu versuchen, die Kursentwicklung zu verstehen.

Wir stellen fest, dass die Dividende gesund genug zu sein scheint, so dass dies wahrscheinlich keine Erklärung für den Kursrückgang ist. General Mills hat seinen Umsatz über drei Jahre hinweg aufrechterhalten, so dass wir bezweifeln, dass dies die Aktionäre beunruhigt. Es könnte sich also lohnen, das Umsatzwachstum im Zeitverlauf genauer zu betrachten.

Die Umsätze und Erträge des Unternehmens (im Zeitverlauf) sind in der folgenden Abbildung dargestellt (klicken Sie, um die genauen Zahlen zu sehen).

General Mills ist eine bekannte Aktie, die von vielen Analysten beobachtet wird, was einen gewissen Einblick in das zukünftige Wachstum ermöglicht. In dieser interaktiven Grafik der zukünftigen Gewinnschätzungen können Sie sehen, was die Analysten für General Mills prognostizieren.

Was ist mit den Dividenden?

Bei der Betrachtung der Anlagerenditen ist es wichtig, den Unterschied zwischen der Gesamtrendite für Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) und der Aktienkursrendite zu berücksichtigen. In die TSR fließen der Wert von Abspaltungen oder diskontierten Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Der TSR vermittelt wohl ein umfassenderes Bild der von einer Aktie erzielten Rendite. Im Fall von General Mills betrug der TSR in den letzten 3 Jahren -4,9 %. Das ist mehr als die bereits erwähnte Kursrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenausschüttungen diese Abweichung weitgehend erklären!

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre von General Mills haben in diesem Jahr einen Verlust von 4,8 % erlitten (selbst wenn man die Dividenden mit einbezieht), aber der Markt selbst ist um 24 % gestiegen. Auch die Aktienkurse guter Aktien fallen manchmal, aber wir wollen erst Verbesserungen bei den grundlegenden Kennzahlen eines Unternehmens sehen, bevor wir uns zu sehr dafür interessieren. Positiv zu vermerken ist, dass langfristige Aktionäre mit einem Gewinn von 5 % pro Jahr über ein halbes Jahrzehnt Geld verdient haben. Es könnte sein, dass der jüngste Ausverkauf eine Chance ist, so dass es sich lohnen könnte, die Fundamentaldaten auf Anzeichen eines langfristigen Wachstumstrends zu überprüfen. Auch wenn es sich lohnt, die verschiedenen Auswirkungen der Marktbedingungen auf den Aktienkurs zu berücksichtigen, gibt es andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für General Mills entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Es kann natürlich sein, dass Sie eine fantastische Investition finden, wenn Sie woanders suchen. Werfen Sie also einen Blick auf diese kostenlose Liste von Unternehmen, von denen wir erwarten, dass sie ihre Gewinne steigern werden.

Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an amerikanischen Börsen gehandelt werden.

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