Gesundheitscheck: Wie umsichtig geht S&W Seed (NASDAQ:SANW) mit Fremdkapital um?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir stellen fest, dass die S&W Seed Company(NASDAQ:SANW) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von S&W Seed?

Wie Sie unten sehen können, hatte S&W Seed im September 2023 Schulden in Höhe von 49,3 Mio. US$, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 987,4 TUSD verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 48,3 Mio. US$ geringer.

Wie solide ist die Bilanz von S&W Seed?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte S&W Seed Verbindlichkeiten in Höhe von 73,4 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 7,17 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen Barmittel in Höhe von 987,4 TUSD und Forderungen in Höhe von 34,9 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 44,8 Mio. US$.

Dieser Mangel belastet das 24,5-Millionen-US-Dollar-Unternehmen selbst, als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau im Auge behalten sollten. Schließlich würde S&W Seed wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung benötigen, wenn das Unternehmen heute seine Gläubiger bezahlen müsste. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob S&W Seed in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Auf 12-Monats-Sicht hat S&W Seed einen Verlust auf EBIT-Ebene gemacht und einen Umsatzrückgang auf 70 Mio. US$ verzeichnet, was einem Rückgang von 7,4 % entspricht. Wir würden ein Wachstum viel lieber sehen.

Caveat Emptor

Wichtig ist, dass S&W Seed im vergangenen Jahr einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete. Der EBIT-Verlust belief sich auf satte 17 Mio. US$. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir hinsichtlich des Unternehmens nervös. Es müsste seine Geschäfte schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Nicht zuletzt, weil es im letzten Jahr einen negativen freien Cashflow in Höhe von 12 Millionen US-Dollar verbrannt hat. Das bedeutet, dass es sich auf der riskanten Seite der Dinge befindet. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei S&W Seed 5 Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens 3 signifikant sind) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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