Coca-Cola Consolidated (NASDAQ:COKE) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass Coca-Cola Consolidated, Inc.(NASDAQ:COKE) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir doch häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von Coca-Cola Consolidated?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Coca-Cola Consolidated im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 1,79 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 599,2 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 1,44 Mrd. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 349,3 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Coca-Cola Consolidated

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Coca-Cola Consolidated Verbindlichkeiten in Höhe von 1,31 Mrd. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,58 Mrd. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 1,44 Mrd. US$ und Forderungen im Wert von 683,5 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Die Verbindlichkeiten sind also um insgesamt 1,77 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Angesichts der enormen Marktkapitalisierung des Coca-Cola-Konzerns von 11,3 Mrd. US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Wir sind jedoch der Meinung, dass es sich lohnt, die Stärke der Bilanz im Auge zu behalten, da sie sich im Laufe der Zeit ändern kann.

Siehe unsere letzte Analyse zu Coca-Cola Consolidated

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Schulden als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Die Nettoverschuldung des Coca-Cola-Konzerns beträgt nur das 0,31-fache seines EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 497-fache. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Und wir nehmen auch mit Wohlwollen zur Kenntnis, dass der Coca-Cola-Konzern sein EBIT im letzten Jahr um 10 % gesteigert hat, was seine Schuldenlast leichter zu bewältigen macht. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber man kann die Verschuldung nicht völlig isoliert betrachten, denn Coca-Cola Consolidated braucht Erträge, um diese Schulden zu bedienen. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete der Coca-Cola-Konzern einen freien Cashflow in Höhe von 53 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Zinsdeckung von Coca-Cola Consolidated, dass das Unternehmen die Oberhand über seine Schulden hat. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn auch das Verhältnis der Nettoverschuldung zum EBITDA ist sehr ermutigend. Wenn wir die oben genannten Faktoren in Betracht ziehen, sieht es so aus, als ob Coca-Cola Consolidated ziemlich vernünftig mit seiner Verschuldung umgeht. Das bedeutet, dass das Unternehmen etwas mehr Risiko auf sich nimmt, in der Hoffnung, die Rendite für die Aktionäre zu steigern. Im Laufe der Zeit folgen die Aktienkurse in der Regel den Gewinnen pro Aktie. Wenn Sie sich also für Coca-Cola Consolidated interessieren, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Gewinnentwicklung pro Aktie zu sehen.

Wenn Sie nach all dem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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