Wir denken, dass Ovintiv (NYSE:OVV) mit seiner Verschuldung ein gewisses Risiko eingeht

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Ovintiv Inc.(NYSE:OVV) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Ovintiv?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Ovintiv im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 5,74 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 3,57 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Und da das Unternehmen nicht über viel Bargeld verfügt, ist die Nettoverschuldung in etwa gleich geblieben.

Wie solide ist die Bilanz von Ovintiv?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Ovintiv Verbindlichkeiten in Höhe von 2,81 Milliarden US-Dollar hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 6,81 Milliarden US-Dollar, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 62,0 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 1,35 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig wurden. Damit sind seine Verbindlichkeiten insgesamt 8,21 Mrd. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Ovintiv hat eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 13,9 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf seine Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Mit einer Nettoverschuldung von nur dem 1,2-fachen des EBITDA ist Ovintiv wohl recht konservativ ausgerichtet. Und mit einem Zinsdeckungsgrad von 8,6 ist das Unternehmen mehr als ausreichend. Tatsächlich ist die niedrige Verschuldung die Rettung für Ovintiv, denn sein EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 24 % eingebrochen. Sinkende Gewinne (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten schließlich selbst eine bescheidene Verschuldung recht riskant machen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Ovintiv seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Ovintiv einen freien Cashflow im Wert von 61 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Die Schwierigkeiten von Ovintiv, sein EBIT zu steigern, haben uns an der Stärke seiner Bilanz zweifeln lassen, aber die anderen Daten, die wir berücksichtigt haben, waren relativ erlösend. Positiv ist jedoch, dass das Unternehmen in der Lage ist, seinen Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken, was gar nicht so schlecht ist. In Anbetracht der oben genannten Faktoren sind wir der Meinung, dass die Verschuldung von Ovintiv einige Risiken für das Unternehmen birgt. Auch wenn diese Verschuldung die Eigenkapitalrendite steigert, würden wir sie nicht unbedingt weiter ansteigen sehen wollen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken liegen in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Wir haben bei Ovintiv 5 Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines etwas unangenehm ist) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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