Die Ergebnisse von Amplify Energy (NYSE:AMPY) könnten schwächer sein als Sie denken

Die Aktionäre scheinen von dem jüngsten Ergebnisbericht von Amplify Energy Corp.(NYSE:AMPY) trotz gesunder Gewinnzahlen nicht begeistert gewesen zu sein. Unsere Analyse hat einige besorgniserregende Faktoren gefunden, die das Fundament des Gewinns schwächen.

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Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Abgrenzungsquote. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Diese Kennzahl sagt uns, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Rückstellungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Rückstellungsquote positiv ist. Während eine Accrual Ratio über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Accrual Ratio aufweist. Denn einige akademische Studien legen nahe, dass hohe Rückstellungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

In den zwölf Monaten bis Dezember 2023 verzeichnete Amplify Energy eine Rückstellungsquote von 0,80. Das bedeutet, dass das Unternehmen nicht annähernd genug freien Cashflow generiert hat, um seinen Gewinn auszugleichen. Dies ist in der Regel ein schlechtes Vorzeichen für die künftige Rentabilität. Tatsächlich wies das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von 110 Millionen US-Dollar aus, was deutlich weniger ist als sein Gewinn von 375,2 Millionen US-Dollar. Wir stellen jedoch fest, dass Amplify Energy seinen freien Cashflow im letzten Jahr gesteigert hat. Wir stellen jedoch fest, dass ein kürzlich gewährter Steuervorteil sowie ungewöhnliche Posten den statutarischen Gewinn und damit die Rückstellungsquote beeinträchtigt haben.

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Die Auswirkung ungewöhnlicher Posten auf den Gewinn

Die Tatsache, dass das Unternehmen im letzten Jahr ungewöhnliche Posten hatte, die den Gewinn um 83 Mio. USD erhöhten, erklärt wahrscheinlich zum Teil, warum die Rückstellungsquote so schwach war. Zwar ist es immer schön, einen höheren Gewinn zu haben, aber ein großer Beitrag von ungewöhnlichen Posten dämpft manchmal unsere Begeisterung. Als wir die Zahlen von Tausenden von börsennotierten Unternehmen untersuchten, stellten wir fest, dass ein Anstieg durch ungewöhnliche Posten in einem bestimmten Jahr sich im nächsten Jahr oft nicht wiederholt. Und das ist schließlich genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Amplify Energy hatte bis Dezember 2023 einen ziemlich bedeutenden Beitrag aus ungewöhnlichen Posten im Verhältnis zu seinem Gewinn. Unter sonst gleichen Bedingungen hätte dies wahrscheinlich zur Folge, dass der statutarische Gewinn ein schlechter Indikator für die zugrunde liegende Ertragskraft wäre.

Eine ungewöhnliche Steuersituation

Zusätzlich zu der bemerkenswerten Abgrenzungsquote können wir sehen, dass Amplify Energy einen Steuervorteil von 249 Mio. US$ erhalten hat. Es ist immer ein wenig bemerkenswert, wenn ein Unternehmen vom Fiskus bezahlt wird, anstatt den Fiskus zu bezahlen. Natürlich ist es auf den ersten Blick schön, einen Steuervorteil zu erhalten. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend in die Höhe treiben können, dass der Gewinn danach aber wieder zurückgeht. Für den wahrscheinlichen Fall, dass der Steuervorteil nicht wiederholt wird, erwarten wir einen Rückgang des gesetzlichen Gewinns, zumindest wenn kein starkes Wachstum vorliegt. Wir halten es zwar für gut, dass das Unternehmen einen Steuervorteil verbucht hat, aber das bedeutet, dass der statutarische Gewinn mit großer Wahrscheinlichkeit viel höher ausfallen wird, als es der Fall wäre, wenn das Einkommen um einmalige Faktoren bereinigt wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Amplify Energy

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Steuervorteil und die ungewöhnlichen Posten den statutarischen Gewinn von Amplify Energy in die Höhe trieben, was zu einer schlechten Cash Conversion führte, wie die Rückstellungsquote zeigt. Aus all den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass die statutarischen Gewinne von Amplify Energy auf den ersten Blick als qualitativ minderwertig eingestuft werden könnten, da sie bei den Anlegern einen zu positiven Eindruck von dem Unternehmen erwecken dürften. Wenn Sie sich eingehender mit Amplify Energy befassen möchten, sollten Sie sich auch ansehen, welchen Risiken das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Jedes Unternehmen hat Risiken, und wir haben 2 Warnzeichen für Amplify Energy ausgemacht, die Sie kennen sollten.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die die Aussagekraft von Gewinnzahlen beeinträchtigen können, und wir sind zu einem vorsichtigen Schluss gekommen. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn Sie in der Lage sind, Ihren Blick auf Kleinigkeiten zu richten. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Hinweis auf eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessieren Sie sich für diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder für diese Liste von Aktien, die von Insidern gekauft werden.

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