Wie MSCIs Vorschlag für einen Krypto-Treasury-Index sein wiederkehrendes Ertrags- und Risikoprofil umgestalten könnte (MSCI)

• Anfang Oktober 2025 schlug MSCI vor, Unternehmen, deren digitales Vermögen mindestens 50 % des Gesamtvermögens ausmacht, aus seinen Global Investable Market Indizes auszuschließen. Dieser Schritt könnte 39 Unternehmen mit einem Marktwert von etwa 113,00 Mrd. US-Dollar betreffen und passive Abflüsse in Höhe von 10,00 bis 15,00 Mrd. US-Dollar auslösen.
• Diese potenzielle Neugestaltung der Eignung von Benchmarks hat die Kritik hervorgerufen, dass MSCIs Ansatz die Repräsentativität der Indizes einschränken und Kapital von börsennotierten Krypto-Bilanzen zu stärker regulierten Vehikeln abziehen könnte.
• Wir werden nun untersuchen, wie der vorgeschlagene Ausschluss von Unternehmen mit hohem Krypto-Anteil MSCIs These von den wiederkehrenden Einnahmen und das Risikoprofil beeinflussen könnte.

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MSCI Investment Narrative Zusammenfassung

Um MSCI zu besitzen, müssen Sie im Allgemeinen an die Widerstandsfähigkeit seiner margenstarken, wiederkehrenden Index- und Analyseeinnahmen und an die anhaltende Nachfrage nach seinen Benchmarks von ETF- und institutionellen Kunden glauben. Der Vorschlag zum Ausschluss von Kryptowährungen berührt dieses Kerngeschäft, scheint aber kurzfristig eher ein Reputations- und politisches Risiko zu sein als eine wesentliche Änderung der Haupteinnahmequellen von MSCI, wobei der Hauptkatalysator nach wie vor das vermögensabhängige Gebührenwachstum ist, das an die globale ETF-Nutzung gebunden ist.

Die wichtigste jüngste Ankündigung in diesem Zusammenhang ist die Einführung des All Country Public + Private Equity Index durch MSCI, der die Indexbasis auf private Vermögenswerte ausweitet und gleichzeitig auf die Bedürfnisse der institutionellen Vermögensallokation ausgerichtet bleibt. Neben den vorgeschlagenen Krypto-Treasury-Ausschlüssen unterstreicht dies, dass die kurzfristigen Katalysatoren von MSCI weiterhin in der Erweiterung des Benchmark-Instrumentariums auf Bereiche wie private Märkte liegen, in denen Gebührenkomprimierung und Indexrepräsentativität weiterhin im Vordergrund stehen.

Hinter dieser offensichtlichen technischen Regeländerung sollten sich die Anleger jedoch darüber im Klaren sein, wie der Wettbewerbsdruck bei der Indexierung mit...

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MSCI prognostiziert bis 2028 einen Umsatz von 3,8 Milliarden Dollar und einen Gewinn von 1,6 Milliarden Dollar. Dies erfordert ein jährliches Umsatzwachstum von 8,5 % und einen Gewinnanstieg von etwa 0,4 Milliarden Dollar gegenüber den heutigen 1,2 Milliarden Dollar.

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Sieben Mitglieder der Simply Wall St Community sehen den fairen Wert von MSCI derzeit zwischen 528 und 686 US-Dollar, was zeigt, wie weit die Meinungen auseinandergehen können. Angesichts der Abhängigkeit von ETF-gebundenen, vermögensabhängigen Gebühren und dem Risiko einer Gebührenkompression ist es besonders wichtig, verschiedene Ansichten über die längerfristige Ertragskraft von MSCI abzuwägen.

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