T. Die Aktionäre der Rowe Price Group (NASDAQ:TROW) haben seit ihrer Investition in die Aktie vor drei Jahren einen Verlust von 23 % erlitten

Für viele Anleger geht es bei der Aktienauswahl vor allem darum, höhere Renditen als der Gesamtmarkt zu erzielen. Wenn Sie sich jedoch im Stockpicking versuchen, riskieren Sie, weniger als der Markt zu verdienen. Leider ist dies bei längerfristig orientierten Aktionären der T. Rowe Price Group, Inc.(NASDAQ:TROW) der Fall, denn der Aktienkurs ist in den letzten drei Jahren um 32 % gesunken und liegt damit deutlich unter der Marktrendite von rund 32 %.

Da die Aktionäre längerfristig im Minus sind, sollten wir uns die zugrunde liegenden Fundamentaldaten in diesem Zeitraum ansehen und prüfen, ob sie mit den Renditen übereinstimmen.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar immer noch von einigen gelehrt, aber es ist erwiesen, dass die Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und dass die Anleger nicht immer rational handeln. Eine unvollkommene, aber einfache Methode, um zu prüfen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, besteht darin, die Veränderung des Gewinns je Aktie (EPS) mit der Aktienkursentwicklung zu vergleichen.

In den drei Jahren, in denen der Aktienkurs fiel, sank der Gewinn pro Aktie (EPS) der T. Rowe Price Group jedes Jahr um 12 %. Der durchschnittliche jährliche Rückgang des Aktienkurses um 12 % liegt bemerkenswert nahe am Rückgang des EPS. Es scheint also, dass die Erwartungen der Anleger an das Unternehmen trotz der Enttäuschung ziemlich konstant bleiben. In diesem Fall scheint der Gewinn pro Aktie den Aktienkurs zu bestimmen.

Wie sich das EPS im Laufe der Zeit verändert hat, können Sie in der folgenden Abbildung sehen (klicken Sie auf das Diagramm, um die genauen Werte zu sehen).

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Was ist mit den Dividenden?

Bei der Betrachtung der Anlagerenditen ist es wichtig, den Unterschied zwischen der Gesamtrendite für Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) und der Aktienkursrendite zu berücksichtigen. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, umfasst die TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder Ausgliederung. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende zahlen, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. So lag der TSR der T. Rowe Price Group in den letzten drei Jahren bei -23 % und damit über der oben erwähnten Aktienkursrendite. Die von dem Unternehmen gezahlten Dividenden haben somit die Gesamtrendite für die Aktionäre erhöht.

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre der T. Rowe Price Group erzielten in diesem Jahr eine Gesamtrendite von 12 %. Leider bleibt dies hinter der Marktrendite zurück. Positiv betrachtet ist das immer noch ein Gewinn, und er ist sogar besser als die durchschnittliche Rendite von 0,8 % über ein halbes Jahrzehnt. Die meisten Anleger nehmen sich die Zeit, die Daten über Insidertransaktionen zu überprüfen. Sie können hier klicken, um zu sehen, ob Insider gekauft oder verkauft haben.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an amerikanischen Börsen gehandelt werden.

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