Ist Universal Technical Institute (NYSE:UTI) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass Universal Technical Institute, Inc.(NYSE:UTI) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für Universal Technical Institute

Wie hoch ist die Verschuldung von Universal Technical Institute?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Universal Technical Institute Ende März 2024 Schulden in Höhe von 136,7 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 157,2 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 116,9 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 19,8 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Universal Technical Institute

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass das Universal Technical Institute Verbindlichkeiten in Höhe von 166,4 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 303,0 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 116,9 Mio. US$ an Barmitteln und 30,5 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 322,1 Mio. US$.

Universal Technical Institute hat eine Börsenkapitalisierung von 775,8 Mio. US$, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, falls dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

Das Universal Technical Institute hat eine Nettoverschuldung von nur dem 0,30-fachen des EBITDA, was darauf hindeutet, dass es sicherlich kein leichtsinniger Kreditnehmer ist. Und diese Ansicht wird durch die solide Zinsdeckung gestützt, wobei das EBIT im letzten Jahr das 9,6-fache des Zinsaufwands ausmachte. Darüber hinaus freuen wir uns, dass das Universal Technical Institute sein EBIT um 78 % steigern konnte, wodurch sich die Gefahr künftiger Schuldentilgungen verringert. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Universal Technical Institute seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete das Technische Institut Universal insgesamt einen negativen freien Cashflow. Eine Verschuldung ist für Unternehmen mit unzuverlässigem freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in der Zukunft zu freiem Cashflow führen werden.

Unsere Meinung

Die EBIT-Wachstumsrate von Universal Technical Institute war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA. Aber um ehrlich zu sein, die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow ließ uns an den Nägeln knabbern. Wenn wir alle oben erwähnten Elemente berücksichtigen, scheint es uns, dass Universal Technical Institute seine Schulden recht gut verwaltet. Allerdings ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben bei Universal Technical Institute zwei Warnzeichen ausgemacht (zumindest eines, das uns nicht ganz geheuer ist) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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