Ist die H World Group (NASDAQ:HTHT) zu stark verschuldet?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch H World Group Limited(NASDAQ:HTHT) von Schulden Gebrauch. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von H World Group?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die H World Group Ende September 2023 Schulden in Höhe von 5,21 Mrd. CN¥ hatte, ein Rückgang gegenüber 11,2 Mrd. CN¥ vor einem Jahr. Dem stehen jedoch CN¥ 7,86 Mrd. an Barmitteln gegenüber, was zu einem Nettobarvermögen von CN¥ 2,65 Mrd. führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der H World Group

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die H World Group Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥14,8 Mrd. hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CN¥33,5 Mrd., die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 7,86 Mrd. CN¥ an Barmitteln und 1,45 Mrd. CN¥ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also insgesamt 39,0 Mrd. CN¥ höher als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da die H World Group einen enormen Wert von 89,5 Mrd. CN¥ hat und daher wahrscheinlich genug Kapital aufbringen könnte, um ihre Bilanz zu stützen, wenn es nötig wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zur Schuldentilgung zu werfen. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die H World Group über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Es war auch erfreulich zu sehen, dass die H World Group trotz der EBIT-Verluste im letzten Jahr in den letzten 12 Monaten die Wende schaffte und ein EBIT von 3,9 Mrd. CN¥ erzielte. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Die Fähigkeit der H World Group, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten, wird jedoch vor allem von den künftigen Erträgen abhängen. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Die H World Group mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, diese zu verwalten, beeinflussen wird. Im vergangenen Jahr produzierte die H World Group mehr freien Cashflow als EBIT. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Die H World Group hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über eine Nettoliquidität von 2,65 Mrd. CN¥. Und sie hat uns mit einem freien Cashflow von 5,5 Mrd. CN¥ beeindruckt, was 142 % ihres EBIT entspricht. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Schulden durch die H World Group. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 1 Warnzeichen für die H World Group ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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