GAN (NASDAQ:GAN) hat Schulden, aber keine Gewinne; sollten Sie sich Sorgen machen?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Kluges Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch GAN Limited (NASDAQ:GAN ) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden mit Risiken verbunden?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung der GAN?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die GAN im Juni 2023 Schulden in Höhe von 39,8 Mio. US$ hatte, was einem Anstieg von 27,7 Mio. US$ innerhalb eines Jahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt sie aber auch über 43,4 Mio. US$ an Barmitteln, was zu einer Nettobargeldposition von 3,62 Mio. US$ führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der GAN

Ein Blick auf die letzten Bilanzdaten zeigt, dass die GAN Verbindlichkeiten in Höhe von 32,3 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 52,8 Mio. US$, die danach fällig werden. Andererseits verfügte sie über liquide Mittel in Höhe von 43,4 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 10,2 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 31,5 Mio. US$.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 50,0 Mio. US$ beträchtlich und legt den Aktionären nahe, die Verwendung von Schulden durch die GAN im Auge zu behalten. Sollten die Kreditgeber der GAN verlangen, dass die Bilanz aufgestockt wird, müssten die Aktionäre mit einer starken Verwässerung rechnen. Die GAN hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass sie ihre Schulden sicher verwalten kann. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die GAN ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Im vergangenen Jahr war die GAN auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber ihren Umsatz um 2,1 % auf 138 Mio. US$ steigern. Normalerweise sehen wir gerne ein schnelleres Wachstum bei unrentablen Unternehmen, aber jedem das Seine.

Wie riskant ist die GAN also?

Statistisch gesehen sind Unternehmen, die Geld verlieren, risikoreicher als solche, die Geld verdienen. Und im letzten Jahr hatte die GAN einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT), um ehrlich zu sein. In dieser Zeit hat sie 8,6 Mio. US$ an Barmitteln verbrannt und einen Verlust von 172 Mio. US$ gemacht. Mit nur 3,62 Mio. USD in der Bilanz muss das Unternehmen wohl bald wieder Kapital aufnehmen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass wir bei diesem Unternehmen etwas skeptisch sind, da es in Ermangelung eines freien Cashflows ziemlich riskant erscheint. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben beispielsweise 4 Warnzeichen für die GAN identifiziert , auf die Sie achten sollten.

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