Nautilus (NYSE:NLS) hat Schulden, aber keine Einnahmen; sollten Sie sich Sorgen machen?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir können sehen, dass Nautilus, Inc. (NYSE:NLS ) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Nautilus?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Nautilus Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 15,9 Mio. USD hatte, was eine Verringerung von 37,0 Mio. USD innerhalb eines Jahres bedeutet. Dem stehen jedoch 17,3 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einem Nettobarvermögen von 1,43 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Nautilus?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Nautilus Verbindlichkeiten in Höhe von 43,3 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 37,8 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 17,3 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 20,5 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 43,3 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Wenn man bedenkt, dass dieser Fehlbetrag die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 30,7 Mio. US$ übersteigt, könnte man durchaus geneigt sein, die Bilanz aufmerksam zu prüfen. In dem Szenario, dass das Unternehmen seine Bilanz schnell bereinigen müsste, würden die Aktionäre wahrscheinlich unter einer erheblichen Verwässerung leiden. Da Nautilus über mehr Barmittel als Schulden verfügt, sind wir ziemlich zuversichtlich, dass das Unternehmen seine Schulden in den Griff bekommt, obwohl es insgesamt sehr viele Verbindlichkeiten hat. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Nautilus in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

In den letzten 12 Monaten machte Nautilus auf EBIT-Ebene einen Verlust und verzeichnete einen Umsatzrückgang auf 274 Mio. USD, was einem Rückgang von 40 % entspricht. Das macht uns, gelinde gesagt, nervös.

Wie riskant ist Nautilus also?

Während Nautilus auf der Ebene des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verlor, erwirtschaftete das Unternehmen einen positiven freien Cashflow in Höhe von 23 Millionen US-Dollar. Obwohl Nautilus also Verluste macht, scheint das Unternehmen in Anbetracht der Nettoliquidität kein allzu großes kurzfristiges Bilanzrisiko zu haben. In Anbetracht der mangelnden Transparenz in Bezug auf künftige Einnahmen (und Cashflow) sind wir bei diesem Unternehmen nervös, bis es seine ersten großen Verkäufe tätigt. Für uns ist es ein hochriskantes Spiel. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht das gesamte Anlagerisiko liegt in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben 2 Warnzeichen für Nautilus ausgemacht, die Sie beachten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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