NIKE, Inc. (NYSE:NKE) Anleger sind weniger pessimistisch als erwartet

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von NIKE, Inc.(NYSE:NKE) von 26,7 mag im Vergleich zum Markt in den Vereinigten Staaten, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von weniger als 16 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 9 üblich sind, derzeit wie ein starker Verkauf aussehen. Dennoch müssten wir etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das stark erhöhte KGV gibt.

In letzter Zeit gab es nicht viel, was die rückläufigen Gewinne von NIKE und dem Markt voneinander abhob. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV hoch ist, weil die Anleger glauben, dass das Unternehmen die Wende schaffen und sich von dem allgemeinen Abwärtstrend bei den Gewinnen abkoppeln kann. Wenn dies nicht der Fall ist, könnten die bestehenden Aktionäre ein wenig nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses angeht.

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Was sagen uns die Wachstumsmetriken über das hohe KGV?

Es gibt eine inhärente Annahme, dass ein Unternehmen den Markt bei weitem übertreffen muss, damit ein KGV wie das von NIKE als angemessen betrachtet werden kann.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Wachstum des Gewinns pro Aktie im vergangenen Jahr mit einem enttäuschenden Rückgang von 2,3 % nicht gerade ein Grund zur Freude war. Dennoch ist der Gewinn pro Aktie im Vergleich zu vor drei Jahren um insgesamt 58 % gestiegen, ungeachtet der letzten 12 Monate. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum im Allgemeinen sehr gute Arbeit bei der Steigerung der Erträge geleistet hat, auch wenn es auf dem Weg dorthin einige Schluckaufs gab.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Analysten, die das Unternehmen beobachten, für die nächsten drei Jahre ein jährliches Wachstum von 11 % prognostizieren. Da für den Markt ein jährliches Wachstum von 11 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen in der Lage, ein vergleichbares Ergebnis zu erzielen.

Angesichts dieser Informationen finden wir es interessant, dass NIKE im Vergleich zum Markt mit einem hohen KGV gehandelt wird. Es scheint, dass die meisten Anleger die eher durchschnittlichen Wachstumserwartungen ignorieren und bereit sind, für ein Engagement in der Aktie einen höheren Preis zu zahlen. Allerdings werden zusätzliche Gewinne nur schwer zu erzielen sein, da dieses Niveau des Gewinnwachstums den Aktienkurs wahrscheinlich irgendwann belasten wird.

Was können wir aus dem KGV von NIKE lernen?

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzuinterpretieren, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Unsere Untersuchung der Analystenprognosen von NIKE hat ergeben, dass die marktkonformen Gewinnaussichten das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht so stark beeinflussen, wie wir es vorhergesagt hätten. Im Moment fühlen wir uns mit dem relativ hohen Aktienkurs nicht wohl, da die prognostizierten künftigen Gewinne eine derart positive Stimmung nicht lange stützen dürften. Solange sich diese Bedingungen nicht verbessern, ist es schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

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