Ist SS&C Technologies Holdings (NASDAQ:SSNC) eine riskante Investition?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass SS&C Technologies Holdings, Inc.(NASDAQ:SSNC) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse zu SS&C Technologies Holdings an.

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von SS&C Technologies Holdings?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass SS&C Technologies Holdings im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 7,01 Mrd. US-Dollar hatte, was einem Anstieg von 6,72 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 567,1 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 6,44 Mrd. US$ führt.

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Wie gesund ist die Bilanz von SS&C Technologies Holdings?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass SS&C Technologies Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 4,35 Milliarden US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 8,08 Milliarden US-Dollar, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 567,1 Millionen US-Dollar sowie Forderungen im Wert von 949,6 Millionen US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 10,9 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist nicht so schlimm, da SS&C Technologies Holdings einen Wert von 20,2 Mrd. US-Dollar hat und daher wahrscheinlich genug Kapital aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu stützen, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Verschuldung von SS&C Technologies Holdings beträgt das 3,4-fache des EBITDA, und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 3,0-fache. Zusammengenommen bedeutet dies, dass wir zwar keinen Anstieg der Verschuldung wünschen, aber der Meinung sind, dass das Unternehmen seinen derzeitigen Verschuldungsgrad verkraften kann. Ein positiver Faktor ist jedoch die Tatsache, dass SS&C Technologies Holdings sein EBIT in den letzten 12 Monaten um 11 % steigern konnte, was die Fähigkeit des Unternehmens, seine Verschuldung zu bewältigen, erhöht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob SS&C Technologies Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete SS&C Technologies Holdings einen freien Cashflow im Wert von satten 82 % seines EBIT, was höher ist als wir normalerweise erwarten würden. Dies versetzt das Unternehmen in eine sehr gute Position, um Schulden abzubauen.

Unser Ausblick

Was die Bilanz betrifft, so ist die Tatsache, dass SS&C Technologies Holdings in der Lage zu sein scheint, das EBIT zuverlässig in freien Cashflow umzuwandeln, das herausragendste Plus für das Unternehmen. Unsere anderen Beobachtungen waren jedoch nicht so ermutigend. So scheint es zum Beispiel etwas schwierig zu sein, den Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken. Wenn wir alle oben genannten Elemente berücksichtigen, scheint SS&C Technologies Holdings seine Schulden recht gut zu verwalten. Aber ein Wort der Vorsicht: Wir denken, dass die Verschuldung hoch genug ist, um eine ständige Überwachung zu rechtfertigen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Zu diesem Zweck sollten Sie sich über die 2 Warnzeichen informieren, die wir bei SS&C Technologies Holdings entdeckt haben (darunter 1, das ein wenig unangenehm ist).

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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