Mit einer Investition in Lockheed Martin (NYSE:LMT) hätten Sie vor drei Jahren einen Gewinn von 66% erzielt

Durch den Kauf eines Indexfonds können Anleger die durchschnittliche Marktrendite annähernd erreichen. Aber viele von uns wagen es, von höheren Renditen zu träumen und bauen sich selbst ein Portfolio auf. Der Aktienkurs der Lockheed Martin Corporation(NYSE:LMT) beispielsweise ist in den letzten drei Jahren um 53 % gestiegen und hat damit die Marktrendite von rund 9,0 % (ohne Dividenden) deutlich übertroffen. Andererseits waren die Renditen in letzter Zeit nicht ganz so gut, denn die Aktionäre haben nur 26 % zugelegt, einschließlich der Dividenden.

Schauen wir uns also an, ob die längerfristige Performance des Unternehmens mit der Entwicklung des zugrunde liegenden Geschäfts übereinstimmt.

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In seinem Essay The Superinvestors of Graham-and-Doddsville beschreibt Warren Buffett, dass die Aktienkurse nicht immer den Wert eines Unternehmens rational widerspiegeln. Eine unvollkommene, aber einfache Methode, um zu prüfen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, besteht darin, die Veränderung des Gewinns pro Aktie (EPS) mit der Aktienkursentwicklung zu vergleichen.

In den drei Jahren des Kursanstiegs erzielte Lockheed Martin ein durchschnittliches Wachstum des Gewinns je Aktie von 3,1 % pro Jahr. Im Vergleich dazu übersteigt der Anstieg des Aktienkurses um 15 % pro Jahr das Wachstum des Gewinns pro Aktie. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit der Entwicklung der letzten Jahre das Vertrauen der Marktteilnehmer gewonnen hat. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Anleger nach einigen Jahren solider Fortschritte in ein Unternehmen verliebt sind.

Die folgende Abbildung zeigt, wie sich der Gewinn je Aktie im Laufe der Zeit entwickelt hat (wenn Sie auf das Bild klicken, können Sie mehr Details sehen).

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Was ist mit den Dividenden?

Es ist wichtig, neben der Kursrendite einer Aktie auch die Gesamtrendite für die Aktionäre zu betrachten. In die TSR fließen der Wert etwaiger Abspaltungen oder diskontierter Kapitalerhöhungen sowie etwaige Dividenden ein, wobei davon ausgegangen wird, dass die Dividenden reinvestiert werden. Man kann mit Fug und Recht behaupten, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild vermittelt. Der TSR von Lockheed Martin lag in den letzten drei Jahren bei 66 % und damit über der oben erwähnten Aktienkursrendite. Dies ist weitgehend auf die Dividendenzahlungen zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die Aktionäre von Lockheed Martin im letzten Jahr eine Gesamtrendite von 26 % erhalten haben. Und darin ist die Dividende enthalten. Da der Ein-Jahres-TSR besser ist als der Fünf-Jahres-TSR (letzterer liegt bei 11 % pro Jahr), scheint es, dass sich die Performance der Aktie in letzter Zeit verbessert hat. Jemand mit einer optimistischen Sichtweise könnte die jüngste Verbesserung der TSR als Hinweis darauf betrachten, dass das Unternehmen selbst mit der Zeit besser wird. Ich finde es sehr interessant, den Aktienkurs langfristig als Indikator für die Unternehmensleistung zu betrachten. Aber um wirklich einen Einblick zu bekommen, müssen wir auch andere Informationen berücksichtigen. Nehmen wir zum Beispiel das allgegenwärtige Schreckgespenst des Investitionsrisikos. Wir haben bei Lockheed Martin 2 Warnzeichen identifiziert , die Sie in Ihrem Anlageprozess berücksichtigen sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an amerikanischen Börsen gehandelt werden.

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