Hat Federal Signal (NYSE:FSS) eine solide Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie hoch die Verschuldung ist, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass Federal Signal Corporation(NYSE:FSS) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich gibt es auch viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Federal Signal?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Federal Signal im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 298,1 Mio. US-Dollar hatte, gegenüber 361,3 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 61,0 Mio. USD verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 237,1 Mio. USD geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Federal Signal

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Federal Signal Verbindlichkeiten in Höhe von 195,8 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 422,8 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 61,0 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 186,2 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 371,4 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien von Federal Signal einen Gesamtwert von 5,08 Milliarden US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Die Verbindlichkeiten sind jedoch so hoch, dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung von Federal Signal beträgt nur das 0,83-fache des EBITDA. Und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 11,4-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Darüber hinaus freuen wir uns, dass Federal Signal sein EBIT um 40 % steigern konnte, was die Gefahr künftiger Schuldentilgungen verringert. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Federal Signal in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dazu nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Federal Signal auf 48 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von Federal Signal, sein EBIT zu steigern, uns erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und das ist noch nicht alles, denn auch die Zinsdeckung bestätigt diesen Eindruck! Wenn wir das Gesamtbild betrachten, halten wir die Verwendung von Schulden durch Federal Signal für recht vernünftig und sind nicht besorgt. Schulden sind zwar mit Risiken verbunden, können aber, wenn sie klug eingesetzt werden, auch eine höhere Eigenkapitalrendite bringen. Wenn wir herausfinden würden, dass Insider von Federal Signal in letzter Zeit Aktien gekauft haben, würde uns das motivieren, die Aktie weiter zu untersuchen. Wenn Sie das auch wollen, haben Sie Glück, denn heute stellen wir Ihnen unsere Liste der gemeldeten Insidertransaktionen kostenlos zur Verfügung.

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