Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Ferguson (NYSE:FERG) die Verschuldung vernünftig einsetzt

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität der Aktienkurse sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass Ferguson plc(NYSE:FERG) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Wenn es wirklich schlimm wird, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse für Ferguson an

Wie hoch ist die Verschuldung von Ferguson?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Ferguson im April 2024 3,67 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, gegenüber 3,89 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 691,0 Mio. US$ an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 2,98 Mrd. US$ lag.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Ferguson

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass Ferguson innerhalb eines Jahres fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 5,53 Mrd. US$ und danach fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 5,41 Mrd. US$ hat. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 691,0 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 3,53 Mrd. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 6,71 Mrd. US$.

Da die börsennotierten Ferguson-Aktien einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von 40,8 Mrd. USD haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Ferguson hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 1,0. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 14,6-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Die Kehrseite der Medaille ist jedoch, dass das EBIT von Ferguson im letzten Jahr um 7,3 % gesunken ist. Wenn ein solcher Rückgang anhält, wird die Verschuldung natürlich schwieriger zu handhaben sein. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Ferguson seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat Ferguson einen soliden freien Cashflow in Höhe von 61 % seines EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser kalte, harte Cashflow bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies möchte.

Unser Ausblick

Die Zinsdeckung von Ferguson deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Um ehrlich zu sein, sind wir jedoch der Meinung, dass die EBIT-Wachstumsrate diesen Eindruck ein wenig untergräbt. Alles in allem hat es den Anschein, dass Ferguson seine derzeitige Verschuldung problemlos bewältigen kann. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, so dass es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Beachten Sie, dass Ferguson in unserer Investitionsanalyse 2 Warnzeichen aufweist, die Sie kennen sollten...

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne die Last von Schulden steigern können, dann sehen Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen an, die Nettobarmittel in ihrer Bilanz haben.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Alternativ können Sie auch eine E-Mail an editorial-team@simplywallst.com senden.