Warum die MYR Group (NASDAQ:MYRG) mit ihren Schulden verantwortungsvoll umgehen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass die MYR Group Inc. (NASDAQ:MYRG ) Schulden in ihrer Bilanz hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung der MYR Group?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die MYR Group Ende Juni 2023 Schulden in Höhe von 45,1 Mio. US-Dollar hatte, was einer Verringerung von 55,4 Mio. US-Dollar innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 22,9 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 22,3 Mio. US$ geringer.

Wie stark ist die Bilanz der MYR Group?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass die MYR Group Verbindlichkeiten in Höhe von 684,6 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 175,9 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 22,9 Mio. US$ an Barmitteln und 877,7 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Das Unternehmen verfügt also über 40,1 Mio. US$ mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten .

Dies zeigt, dass die Bilanz der MYR-Gruppe recht solide ist, da die Gesamtverbindlichkeiten gerade so hoch sind wie die liquiden Mittel. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 2,12 Mrd. US$ schwere Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich unserer Meinung nach dennoch, die Bilanz zu beobachten. Wie dem auch sei, die MYR Group hat praktisch keine Nettoverschuldung, man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Erträgen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Die Nettoverschuldung der MYR Group beträgt nur das 0,13-fache ihres EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 34,2-fache. Man könnte also argumentieren, dass sie durch ihre Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Glücklicherweise konnte die MYR Group ihr EBIT im letzten Jahr um 9,3 % steigern, was die Schuldenlast noch überschaubarer erscheinen lässt. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die MYR Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat die MYR-Gruppe einen soliden freien Cashflow in Höhe von 60 % ihres EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Die Zinsdeckung der MYR Group deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn auch das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA ist sehr ermutigend. Im Großen und Ganzen halten wir die Verwendung von Schulden durch die MYR Group für recht vernünftig und sind nicht besorgt. Verschuldung birgt zwar Risiken, kann aber bei klugem Einsatz auch zu einer höheren Eigenkapitalrendite führen. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Zu diesem Zweck sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei der MYR Group entdeckt haben .

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