Ist Microvast Holdings (NASDAQ:MVST) zu hoch verschuldet?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass Microvast Holdings, Inc.(NASDAQ:MVST) Schulden in seiner Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Grund zur Sorge für die Aktionäre?

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Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, so erleben wir doch häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von Microvast Holdings?

Wie Sie unten sehen können, hatte Microvast Holdings Ende Dezember 2024 Schulden in Höhe von 311,3 Millionen US-Dollar, gegenüber 185,7 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 74,0 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 237,3 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Microvast Holdings

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Microvast Holdings Verbindlichkeiten in Höhe von 330,2 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 233,8 Mio. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen Barmittel in Höhe von 74,0 Mio. US$ und Forderungen in Höhe von 146,0 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 344,0 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da Microvast Holdings eine Marktkapitalisierung von 579,1 Mio. US-Dollar hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zur Schuldentilgung zu werfen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Microvast Holdings seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

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Im vergangenen Jahr war Microvast Holdings auf EBIT-Ebene nicht profitabel, konnte aber seinen Umsatz um 24 % auf 380 Mio. USD steigern. Die Aktionäre drücken wahrscheinlich die Daumen, dass das Unternehmen seinen Weg in die Gewinnzone finden kann.

Caveat Emptor

Trotz des Umsatzwachstums verzeichnete Microvast Holdings im letzten Jahr immer noch einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT). Tatsächlich verlor das Unternehmen auf EBIT-Ebene 26 Millionen US-Dollar. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Wir sind also der Meinung, dass die Bilanz etwas angespannt ist, wenn auch noch nicht unrettbar. Ein weiterer Grund zur Vorsicht ist, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen negativen freien Cashflow in Höhe von 25 Millionen US-Dollar verzeichnete. Es genügt also zu sagen, dass wir die Aktie für riskant halten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Allerdings liegt nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz - weit gefehlt. Beachten Sie, dass Microvast Holdings in unserer Anlageanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen 2 nicht ignoriert werden sollten...

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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