Trotz des Abwärtstrends bei den Gewinnen von Harley-Davidson (NYSE:HOG) klettert die Aktie um 6,5 %, so dass der Jahresgewinn 21 % beträgt

Wir glauben, dass es klug ist, zu investieren, denn die Geschichte zeigt, dass die Aktienmärkte auf lange Sicht höher steigen. Aber nicht jede Aktie, die Sie kaufen, wird sich so gut entwickeln wie der Gesamtmarkt. Zum Leidwesen der Aktionäre ist der Aktienkurs von Harley-Davidson, Inc.(NYSE:HOG) im letzten Jahr zwar um 19 % gestiegen, aber das ist weniger als die Marktrendite. Wenn man weiter zurückblickt, liegt der Aktienkurs 19 % höher als vor drei Jahren.

Da die Aktie ihre Marktkapitalisierung allein in der letzten Woche um 363 Mio. USD erhöht hat, sollten wir prüfen, ob die zugrunde liegende Performance die langfristige Rendite beeinflusst hat.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar nach wie vor von einigen gelehrt, es ist jedoch erwiesen, dass Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und Anleger nicht immer rational handeln. Eine unvollkommene, aber einfache Methode, um festzustellen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, besteht darin, die Veränderung des Gewinns je Aktie (EPS) mit der Kursentwicklung zu vergleichen.

In den letzten zwölf Monaten ist das EPS von Harley-Davidson um 0,9 % gesunken.

Wir glauben nicht, dass der Rückgang des Gewinns je Aktie ein gutes Maß für das Geschäft in den letzten zwölf Monaten ist. Da die Veränderung des Gewinns je Aktie nicht mit der Veränderung des Aktienkurses zu korrelieren scheint, lohnt es sich, einen Blick auf andere Kennziffern zu werfen.

Wir sind skeptisch gegenüber der Annahme, dass die Dividendenrendite von 1,6 % Käufer für die Aktie anlocken würde. Die Einnahmen waren im Vergleich zum Vorjahr ziemlich stabil, so dass eine eingehendere Untersuchung erforderlich sein könnte, um den Anstieg des Aktienkurses zu erklären.

Die folgende Abbildung zeigt, wie sich die Erträge und Einnahmen im Laufe der Zeit entwickelt haben (wenn Sie auf das Bild klicken, können Sie mehr Details sehen).

Harley-Davidson ist eine bekannte Aktie, die von vielen Analysten beobachtet wird, was auf eine gewisse Sichtbarkeit des zukünftigen Wachstums schließen lässt. Wenn Sie mit dem Gedanken spielen, Harley-Davidson-Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, sollten Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Konsensschätzungen der Analysten für künftige Gewinne ansehen.

Was ist mit Dividenden?

Bei der Betrachtung der Anlagerenditen ist es wichtig, den Unterschied zwischen der Gesamtrendite für Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) und der Aktienkursrendite zu berücksichtigen. Die TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert von Bardividenden (unter der Annahme, dass die erhaltenen Dividenden reinvestiert wurden) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Man kann mit Fug und Recht behaupten, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild vermittelt. Im Fall von Harley-Davidson beträgt der TSR für das letzte Jahr 21 %. Das übertrifft die bereits erwähnte Aktienkursrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenzahlungen die Divergenz weitgehend erklären!

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre von Harley-Davidson erzielten im vergangenen Jahr eine Gesamtrendite von 21 %. Das war jedoch weniger als der Marktdurchschnitt. Der Silberstreif am Horizont ist, dass der Gewinn sogar besser war als die durchschnittliche jährliche Rendite von 5 % über fünf Jahre. Dies könnte darauf hindeuten, dass das Unternehmen mit seiner Strategie neue Anleger für sich gewinnen kann. Es ist immer interessant, die Entwicklung der Aktienkurse über einen längeren Zeitraum zu verfolgen. Doch um Harley-Davidson besser zu verstehen, müssen wir viele andere Faktoren berücksichtigen. Nehmen wir zum Beispiel das allgegenwärtige Gespenst des Investitionsrisikos. Wir haben bei Harley-Davidson drei Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens zwei nicht ignoriert werden sollten) , die Sie im Rahmen Ihres Anlageprozesses berücksichtigen sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an amerikanischen Börsen gehandelt werden.

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