Die schwachen Ergebnisse von Garrett Motion (NASDAQ:GTX) sind besser, als sie scheinen

Eine glanzlose Ergebnismeldung von Garrett Motion Inc.(NASDAQ:GTX) in der vergangenen Woche hat den Aktienkurs nicht sinken lassen. Wir sind jedoch der Meinung, dass die Anleger sich einiger zugrunde liegender Faktoren bewusst sein sollten, die Anlass zur Sorge geben könnten.

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Ein genauerer Blick auf die Erträge von Garrett Motion

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der gemessen wird, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Accrual Ratio. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine Accrual Ratio über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Accrual Ratio hat. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Für das Jahr bis März 2024 wies Garrett Motion eine Periodenabgrenzungsquote von -0,46 auf. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens deutlich höher war als der statutarische Gewinn. Tatsächlich hatte das Unternehmen im letzten Jahr einen freien Cashflow von 350 Mio. US-Dollar, was deutlich mehr war als der gesetzliche Gewinn von 6,00 Mio. US-Dollar. Die Aktionäre von Garrett Motion sind zweifellos erfreut, dass sich der freie Cashflow in den letzten zwölf Monaten verbessert hat. Insbesondere hat das Unternehmen neue Aktien ausgegeben, wodurch die bestehenden Aktionäre verwässert und ihr Anteil an den künftigen Gewinnen verringert wurde.

Daher fragen Sie sich vielleicht, was die Analysten in Bezug auf die zukünftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Ein wesentlicher Aspekt bei der Bewertung der Ertragsqualität ist die Frage, wie stark ein Unternehmen seine Aktionäre verwässert. Tatsächlich hat Garrett Motion die Anzahl der ausgegebenen Aktien in den letzten zwölf Monaten durch die Ausgabe neuer Aktien um 248 % erhöht. Das bedeutet, dass die Gewinne des Unternehmens auf eine größere Anzahl von Aktien verteilt werden. Wenn man über den Nettogewinn spricht, ohne den Gewinn pro Aktie zu berücksichtigen, lässt man sich von den großen Zahlen ablenken und ignoriert die kleineren Zahlen, die den Wert pro Aktie betreffen. Sehen Sie sich das historische EPS-Wachstum von Garrett Motion an, indem Sie auf diesen Link klicken.

Wie wirkt sich die Verwässerung auf den Gewinn pro Aktie (EPS) von Garrett Motion aus?

Der Nettogewinn von Garrett Motion ist in den letzten drei Jahren um 86 % pro Jahr gesunken. Selbst im letzten Jahr sank der Gewinn noch um 88 %. Leider sank der Gewinn pro Aktie in diesem Zeitraum noch stärker, nämlich um ganze 96 %. Sie sehen also ganz klar, dass die Verwässerung erhebliche Auswirkungen auf die Aktionäre hat.

Wenn der Gewinn pro Aktie von Garrett Motion im Laufe der Zeit steigen kann, dann verbessert das die Chancen auf eine entsprechende Entwicklung des Aktienkurses drastisch. Andererseits wären wir weit weniger begeistert, wenn wir erfahren würden, dass sich der Gewinn (aber nicht das EPS) verbessert. Aus diesem Grund könnte man sagen, dass der Gewinn pro Aktie auf lange Sicht wichtiger ist als der Nettogewinn, wenn man davon ausgeht, dass das Ziel darin besteht zu beurteilen, ob der Aktienkurs eines Unternehmens steigen könnte.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Garrett Motion

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Garrett Motion einen starken Cashflow im Verhältnis zu den Gewinnen hat, was auf eine gute Gewinnqualität hindeutet, aber die Verwässerung bedeutet, dass der Gewinn pro Aktie schneller sinkt als der Gewinn. Angesichts dieser gegensätzlichen Überlegungen sind wir nicht sicher, ob die Gewinne von Garrett Motion das zugrundeliegende Gewinnpotenzial angemessen widerspiegeln. Vor diesem Hintergrund würden wir eine Investition in eine Aktie nur dann in Betracht ziehen, wenn wir die Risiken genau kennen. Wir haben zum Beispiel 4 Warnzeichen für Garrett Motion identifiziert (2 davon bereiten uns Unbehagen), die Sie kennen sollten.

In diesem Artikel haben wir uns eine Reihe von Faktoren angesehen, die den Nutzen von Gewinnzahlen als Leitfaden für ein Unternehmen beeinträchtigen können. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn Sie in der Lage sind, Ihren Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, können Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, als nützlich erachten.

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