Warum die Ergebnisse von MVV Energie (ETR:MVV1) schwächer sind, als sie scheinen

Trotz der guten Ergebnisse hat sich die Aktie der MVV Energie AG(ETR:MVV1) in der letzten Woche nicht viel bewegt. Wir haben uns entschlossen, die Aktie genauer unter die Lupe zu nehmen, und sind der Meinung, dass die Anleger über mehrere Faktoren besorgt sein könnten, die wir gefunden haben.

Siehe unsere neueste Analyse für MVV Energie

Das Ergebnis von MVV Energie näher betrachten

Viele Anleger haben noch nie etwas von der Accrual Ratio gehört, aber sie ist ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Accrual Ratio positiv für das Unternehmen und eine positive Accrual Ratio ist negativ. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die auf ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen hindeutet, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eine schlechte Sache, da sie darauf hindeutet, dass den Papiergewinnen kein Cashflow gegenübersteht. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen neigen dazu, in Zukunft weniger profitabel zu sein".

MVV Energie weist für das Jahr bis September 2023 eine Rückstellungsquote von 0,75 auf. Statistisch gesehen ist das ein echter Negativfaktor für künftige Gewinne. Das Unternehmen hat in diesem Zeitraum nämlich keinen einzigen freien Cashflow erwirtschaftet. Obwohl das Unternehmen einen Gewinn von 1,05 Milliarden Euro ausweist, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 934 Millionen Euro verbrannt hat. Es ist erwähnenswert, dass MVV Energie vor einem Jahr einen positiven FCF von 660 Mio. € erwirtschaftet hat, also zumindest in der Vergangenheit. Aber die Geschichte hat noch mehr zu bieten. Wir können sehen, dass ungewöhnliche Posten das statutarische Ergebnis und damit die Abgrenzungsquote beeinträchtigt haben. Die gute Nachricht für die Aktionäre ist, dass die Abgrenzungsquote von MVV Energie im letzten Jahr viel besser war, so dass der diesjährige schlechte Wert einfach ein Fall von kurzfristigem Missverhältnis zwischen Gewinn und FCF sein könnte. Infolgedessen könnten einige Aktionäre auf eine stärkere Cash Conversion im laufenden Jahr hoffen.

Hinweis: Wir empfehlen Anlegern stets, die Bilanzstärke zu prüfen. Klicken Sie hier, um zu unserer Bilanzanalyse von MVV Energie zu gelangen.

Die Auswirkung ungewöhnlicher Posten auf den Gewinn

Die Tatsache, dass das Unternehmen im letzten Jahr ungewöhnliche Posten hatte, die den Gewinn um 76 Millionen Euro erhöhten, erklärt wahrscheinlich zum Teil, warum die Rückstellungsquote so schwach war. Wir freuen uns zwar über Gewinnsteigerungen, sind aber etwas vorsichtiger, wenn ungewöhnliche Posten einen großen Beitrag geleistet haben. Wir haben die Zahlen der meisten börsennotierten Unternehmen weltweit überprüft, und es ist sehr üblich, dass ungewöhnliche Posten einmaliger Natur sind. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Posten im laufenden Jahr nicht wieder auftauchen, würden wir daher erwarten, dass der Gewinn im nächsten Jahr schwächer ausfallen wird (wenn das Unternehmen nicht wächst).

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von MVV Energie

MVV Energie hatte eine schwache Abgrenzungsquote, aber das Ergebnis wurde durch ungewöhnliche Posten begünstigt. In Anbetracht all dessen sind wir der Meinung, dass die Gewinne von MVV Energie wahrscheinlich einen zu großzügigen Eindruck von ihrer nachhaltigen Rentabilität vermitteln. Wenn Sie sich eingehender mit MVV Energie befassen möchten, sollten Sie sich auch mit den Risiken befassen, denen das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für MVV Energie identifiziert (1 kann nicht ignoriert werden), mit denen Sie vertraut sein sollten.

Bei unserer Untersuchung von MVV Energie haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt noch viele andere Möglichkeiten, sich eine Meinung über ein Unternehmen zu bilden. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Anzeichen für eine günstige Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, können Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen, als nützlich erachten.

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