United Internet (ETR:UTDI) hat eine etwas angespannte Bilanz

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig, dass United Internet AG(ETR:UTDI) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

KI wird das Gesundheitswesen verändern. Diese 20 Aktien arbeiten an allem, von der Frühdiagnostik bis zur Medikamentenentwicklung. Das Beste daran ist, dass sie alle eine Marktkapitalisierung von weniger als 10 Mrd. USD haben - es ist also noch Zeit, frühzeitig einzusteigen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von United Internet?

Wie Sie unten sehen können, hatte United Internet Ende März 2025 Schulden in Höhe von 2,98 Milliarden Euro, gegenüber 2,65 Milliarden Euro vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Und da das Unternehmen nicht über viel Bargeld verfügt, ist die Nettoverschuldung in etwa gleich geblieben.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von United Internet

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass United Internet Verbindlichkeiten in Höhe von 1,58 Milliarden Euro hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 4,81 Milliarden Euro, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 38,6 Mio. € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 1,26 Mrd. €. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 5,09 Mrd. €.

Da dieser Fehlbetrag höher ist als die Marktkapitalisierung des Unternehmens von 4,28 Mrd. Euro, sollten die Aktionäre die Verschuldung von United Internet wirklich im Auge behalten, so wie ein Elternteil, das sein Kind zum ersten Mal auf dem Fahrrad sieht. In dem Szenario, dass das Unternehmen seine Bilanz schnell bereinigen müsste, würden die Aktionäre wahrscheinlich unter einer erheblichen Verwässerung leiden.

Sehen Sie sich unsere neueste Analyse zu United Internet an.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt werden.

United Internet hat ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 2,7 und das EBIT deckt den Zinsaufwand 4,1 mal. Dies deutet darauf hin, dass die Verschuldung zwar erheblich ist, wir sie aber nicht als problematisch bezeichnen würden. Die Anleger sollten sich auch über die Tatsache Sorgen machen, dass das EBIT von United Internet in den letzten zwölf Monaten um 18 % gesunken ist. Wenn das so weitergeht, wird die Bewältigung der Schuldenlast wie das Ausliefern von heißem Kaffee auf einem Pogostock sein. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob United Internet in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren hat United Internet auf der Basis des freien Cashflow im Grunde ein ausgeglichenes Ergebnis erzielt. Manch einer mag das für bedenklich halten, wenn man bedenkt, wie leicht es für das Unternehmen wäre, Schulden zu machen.

Unsere Meinung

Auf den ersten Blick hat uns die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten von United Internet skeptisch gemacht, und die EBIT-Wachstumsrate war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Aber zumindest ist die Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA nicht so schlecht. Unter Berücksichtigung aller oben genannten Faktoren sieht es so aus, als hätte United Internet zu viele Schulden. Während einige Anleger diese Art von Risikospiel lieben, ist das sicherlich nicht unsere Sache. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken liegen in der Bilanz - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für United Internet identifiziert , auf die Sie achten sollten.

Wenn Sie zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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