Endor (MUN:E2N) hat Schulden, aber keine Einnahmen; sollten Sie sich Sorgen machen?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig, dass die Endor AG(MUN:E2N) Schulden hat. Aber sind diese Schulden ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch Kapitalbeschaffung oder aus dem eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Endor

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Endor?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Endor im September 2023 69,7 Mio. € Schulden hatte, was einem Anstieg von 45,9 Mio. € innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 2,50 Millionen Euro gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 67,2 Millionen Euro führt.

Wie stark ist die Bilanz von Endor?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Endor Verbindlichkeiten in Höhe von 90,4 Millionen Euro, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 33,7 Millionen Euro, die nach 12 Monaten fällig waren. Demgegenüber standen 2,50 Millionen Euro an Barmitteln und 12,5 Millionen Euro an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten sind also insgesamt 109,1 Mio. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 55,5-Millionen-Euro-Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir würden die Bilanz also zweifellos genau beobachten. Schließlich müsste Endor wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalaufstockung vornehmen, wenn seine Gläubiger die Rückzahlung verlangen würden. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber es sind die Erträge von Endor, die Einfluss darauf haben, wie sich die Bilanz in der Zukunft entwickeln wird. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf die Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung.

Im letzten Jahr verzeichnete Endor einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seine Einnahmen um 23 % auf 85 Mio. €. Das macht uns, gelinde gesagt, nervös.

Caveat Emptor

Während die sinkenden Einnahmen von Endor so herzerwärmend sind wie eine nasse Decke, ist der Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wohl noch weniger ansprechend. Tatsächlich hat das Unternehmen auf EBIT-Ebene beträchtliche 8,5 Mio. € verloren. Wenn wir uns das zusammen mit den erheblichen Verbindlichkeiten ansehen, sind wir nicht besonders zuversichtlich, was das Unternehmen angeht. Es müsste sein Geschäft schnell verbessern, um für uns interessant zu sein. Der Verlust von 20 Mio. € hat uns auch nicht gerade ermutigt; wir würden gerne einen Gewinn sehen. In der Zwischenzeit halten wir die Aktie für riskant. Bei der Analyse der Verschuldung muss man sich eindeutig auf die Bilanz konzentrieren. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 3 Warnzeichen für Endor ausgemacht ( von denen uns 2 nicht so gut gefallen!), die Sie kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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