Gutes Wachstum der Jenoptik AG (ETR:JEN) untermauert Kursrückgang von 34%

Die Aktionäre der Jenoptik AG(ETR:JEN), die darauf gewartet haben, dass etwas passiert, wurden mit einem Kursrückgang von 34% im letzten Monat enttäuscht. Der Rückgang in den letzten 30 Tagen hat ein hartes Jahr für die Aktionäre beendet, da der Aktienkurs in dieser Zeit um 43% gefallen ist.

Trotz des starken Kursrückgangs sendet Jenoptik mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 9,9 im Moment vielleicht noch bullische Signale, denn fast die Hälfte aller Unternehmen in Deutschland hat ein KGV von mehr als 18 und selbst KGVs von mehr als 30 sind nicht ungewöhnlich. Das KGV könnte jedoch aus einem bestimmten Grund niedrig sein, und es bedarf weiterer Untersuchungen, um festzustellen, ob es gerechtfertigt ist.

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Die jüngste Zeit war für Jenoptik vorteilhaft, da ihre Gewinne schneller als die der meisten anderen Unternehmen gestiegen sind. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV niedrig ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung in Zukunft weniger beeindruckend sein könnte. Wenn dies nicht der Fall ist, haben die bestehenden Aktionäre Grund, die künftige Entwicklung des Aktienkurses recht optimistisch zu sehen.

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Passt das Wachstum zum niedrigen KGV?

Um das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Jenoptik ein schleppendes Wachstum aufweisen, das hinter dem Markt zurückbleibt.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Unternehmen den Gewinn pro Aktie im vergangenen Jahr um beeindruckende 25 % steigern konnte. Allerdings war die längerfristige Performance nicht so stark, da das dreijährige EPS-Wachstum insgesamt relativ gering war. Wir haben also den Eindruck, dass das Unternehmen im Hinblick auf das Gewinnwachstum in dieser Zeit ein gemischtes Ergebnis erzielt hat.

Die elf Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 9,0 % pro Jahr steigen wird. Da für den Markt ein jährliches Wachstum von 15 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen auf ein schwächeres Ergebnis eingestellt.

Vor diesem Hintergrund ist es verständlich, dass das KGV von Jenoptik unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Offenbar war es vielen Aktionären unangenehm, an der Aktie festzuhalten, während das Unternehmen möglicherweise eine weniger erfolgreiche Zukunft vor sich hat.

Das Schlusswort

Das KGV von Jenoptik ist zusammen mit dem Aktienkurs gesunken. Im Allgemeinen bevorzugen wir die Verwendung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses, um festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Wir haben festgestellt, dass Jenoptik sein niedriges KGV beibehält, weil das prognostizierte Wachstum erwartungsgemäß niedriger ist als das des Gesamtmarktes. Zum jetzigen Zeitpunkt sind die Anleger der Meinung, dass das Potenzial für eine Verbesserung der Erträge nicht groß genug ist, um ein höheres KGV zu rechtfertigen. Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs in naher Zukunft stark ansteigen wird.

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