Der Kurs der SAP SE (ETR:SAP) gibt Anlass zur Sorge

Wenn fast die Hälfte der Unternehmen in der Softwarebranche in Deutschland ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (oder "KGV") von weniger als 2,2x aufweisen, könnte man SAP SE(ETR:SAP) mit einem KGV von 7,9 als eine Aktie betrachten, die man komplett meiden sollte. Es ist jedoch nicht ratsam, das Kurs-Umsatz-Verhältnis für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

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Wie sich SAP entwickelt hat

Das Umsatzwachstum von SAP hat sich in letzter Zeit kaum von dem der Branche unterschieden. Vielleicht erwartet der Markt, dass sich die Umsatzentwicklung in Zukunft verbessern wird, was das derzeit hohe Kurs-Umsatz-Verhältnis rechtfertigen würde. Sollte dies jedoch nicht der Fall sein, könnten die Anleger überrumpelt werden und zu viel für die Aktie bezahlen.

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Stimmen die Umsatzprognosen mit dem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis überein?

Damit ein KGV wie das von SAP als vernünftig angesehen werden kann, muss ein Unternehmen weit besser abschneiden als die Branche.

Betrachtet man das Umsatzwachstum des letzten Jahres, so verzeichnete das Unternehmen einen beachtlichen Anstieg von 8,0 %. In den letzten drei Jahren ist der Umsatz insgesamt um 21 % gestiegen, was durch die kurzfristige Entwicklung etwas begünstigt wurde. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum tatsächlich eine gute Leistung beim Umsatzwachstum erbracht hat.

Die Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Einnahmen in den kommenden drei Jahren um 11 % pro Jahr steigen werden. Da für die Branche ein jährliches Wachstum von 13 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen in der Lage, ein vergleichbares Ergebnis zu erzielen.

Vor diesem Hintergrund ist es interessant, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von SAP höher ist als das seiner Branchenkollegen. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens optimistischer als die Analysten vermuten und nicht bereit, sich jetzt von ihren Aktien zu trennen. Diese Aktionäre könnten sich auf eine Enttäuschung einstellen, wenn das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf ein Niveau fällt, das den Wachstumsaussichten besser entspricht.

Das letzte Wort

Im Allgemeinen ziehen wir es vor, das Kurs-Umsatz-Verhältnis nur dazu zu verwenden, um festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Da die Umsatzerwartungen mit denen der gesamten Branche übereinstimmen, scheint das Kurs-Umsatz-Verhältnis von SAP derzeit höher zu sein als erwartet. Im Moment fühlen wir uns mit dem relativ hohen Aktienkurs nicht wohl, da die prognostizierten künftigen Einnahmen eine solch positive Stimmung nicht lange stützen dürften. Um das derzeitige Kurs-Umsatz-Verhältnis zu rechtfertigen, ist eine positive Veränderung erforderlich.

Sie sollten immer an die Risiken denken. In diesem Fall haben wir 1 Warnzeichen für SAP ausgemacht, das Sie beachten sollten.

Natürlich sind profitable Unternehmen mit einem hohen Gewinnwachstum in der Vergangenheit in der Regel die sicherere Wahl. Sehen Sie sich daher diese kostenlose Sammlung anderer Unternehmen an, die ein vernünftiges Kurs-Gewinn-Verhältnis aufweisen und ein starkes Gewinnwachstum erzielt haben.

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