Ein Teil des Puzzles fehlt beim 30%igen Kursanstieg der Multitude SE (ETR:FRU)

Die Aktionäre von Multitude SE(ETR:FRU) werden sich freuen zu sehen, dass der Aktienkurs einen großartigen Monat hinter sich hat, in dem er um 30 % gestiegen ist und sich von der vorherigen Schwäche erholt hat. Blickt man etwas weiter zurück, ist es ermutigend zu sehen, dass die Aktie im letzten Jahr um 37 % gestiegen ist.

Selbst nach einem so großen Kurssprung erscheint Multitude mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 11,1 im Vergleich zum deutschen Markt, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von über 18 und sogar ein KGV von über 35 aufweisen, immer noch als Kauf. Dennoch müssten wir etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das reduzierte KGV gibt.

Die jüngste Zeit war für Multitude erfreulich, da die Gewinne trotz der rückläufigen Marktgewinne gestiegen sind. Es könnte sein, dass viele erwarten, dass sich die starke Gewinnentwicklung erheblich verschlechtern wird, möglicherweise stärker als der Markt, der das KGV gedrückt hat. Sollte dies nicht der Fall sein, so haben die bestehenden Aktionäre Grund, die künftige Entwicklung des Aktienkurses recht optimistisch zu sehen.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von Multitude?

Es gibt eine inhärente Annahme, dass ein Unternehmen schlechter abschneiden sollte als der Markt, damit KGVs wie das von Multitude als angemessen gelten.

Betrachtet man das Gewinnwachstum des letzten Jahres, so verzeichnete das Unternehmen einen beeindruckenden Anstieg von 36 %. Erfreulicherweise hat sich auch der Gewinn pro Aktie dank des Wachstums der letzten 12 Monate gegenüber dem Vorjahr um insgesamt 121 % erhöht. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum eine großartige Leistung beim Gewinnwachstum erbracht hat.

Die Schätzungen der drei Analysten, die das Unternehmen beobachten, deuten darauf hin, dass die Erträge in den nächsten drei Jahren um 33 % pro Jahr steigen werden. Das ist deutlich mehr als die 14 % Wachstum, die für den breiten Markt prognostiziert werden.

In Anbetracht dessen ist es merkwürdig, dass das KGV von Multitude unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es sieht so aus, als ob die meisten Anleger überhaupt nicht davon überzeugt sind, dass das Unternehmen die künftigen Wachstumserwartungen erfüllen kann.

Was können wir aus dem KGV von Multitude lernen?

Der jüngste Kursanstieg reichte nicht aus, um das KGV von Multitude in die Nähe des Marktmedians zu bringen. Es wird argumentiert, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis in bestimmten Branchen ein minderwertiger Maßstab für den Wert ist, aber es kann ein aussagekräftiger Stimmungsindikator für Unternehmen sein.

Wir haben festgestellt, dass Multitude derzeit mit einem viel niedrigeren als dem erwarteten KGV gehandelt wird, da die Wachstumsprognose höher ist als die des Marktes. Es könnte einige größere unbeobachtete Gefahren für die Erträge geben, die verhindern, dass das KGV den positiven Aussichten entspricht. Zumindest scheinen die Kursrisiken sehr gering zu sein, aber die Anleger scheinen zu glauben, dass die künftigen Erträge sehr volatil sein könnten.

Es ist auch erwähnenswert, dass wir ein Warnzeichen für Multitude gefunden haben, das Sie berücksichtigen sollten.

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