Diese 4 Messgrössen zeigen, dass der Flughafen Zürich (VTX:FHZN) die Verschuldung vernünftig einsetzt

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass die Flughafen Zürich AG(VTX:FHZN) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

KI wird das Gesundheitswesen verändern. Diese 20 Aktien arbeiten an allem, von der Frühdiagnostik bis zur Medikamentenentwicklung. Das Beste daran ist, dass sie alle eine Marktkapitalisierung von weniger als 10 Mrd. USD haben - es ist also noch Zeit, frühzeitig einzusteigen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden vernünftig und zu seinem eigenen Vorteil verwaltet. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die liquiden Mittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung des Flughafens Zürich?

Wie Sie unten sehen können, hatte der Flughafen Zürich Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 1,52 Milliarden CHF, gegenüber 1,28 Milliarden CHF vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um mehr Details zu sehen. Demgegenüber stehen CHF280,7 Mio. an liquiden Mitteln, was zu einer Nettoverschuldung von rund CHF1,24 Mrd. führt.

Wie solide ist die Bilanz des Flughafens Zürich?

Gemäss der letzten gemeldeten Bilanz hatte der Flughafen Zürich Verbindlichkeiten in Höhe von 329,5 Mio. CHF, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,04 Mrd. CHF, die nach 12 Monaten fällig wurden. Demgegenüber stehen liquide Mittel von 280,7 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen von 306,9 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten sind also um 1,78 Milliarden CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Der Flughafen Zürich hat eine Börsenkapitalisierung von CHF 7,29 Mrd., so dass er sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies nötig wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob er seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Sehen Sie sich unsere aktuelle Analyse für den Flughafen Zürich an

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes ist, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch den tatsächlichen Zinsaufwand für die Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Das moderate Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA (1,7) deutet auf eine vorsichtige Verschuldung des Flughafens Zürich hin. Und der hohe Zinsdeckungsgrad von 52,6 macht uns noch zufriedener. Erfreulicherweise konnte der Flughafen Zürich seinen EBIT im letzten Jahr um 8,6 % steigern, was die Verschuldung noch überschaubarer erscheinen lässt. Bei der Analyse der Verschuldung steht natürlich die Bilanz im Vordergrund. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob der Flughafen Zürich seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schliesslich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so hat der Flughafen Zürich einen freien Cashflow von 41 % seines EBIT erzielt, was schwächer ist, als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die demonstrierte Fähigkeit des Flughafens Zürich, seinen Zinsaufwand mit dem EBIT zu decken, uns erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und auch die Wachstumsrate des EBIT ist gut. Es ist auch erwähnenswert, dass der Flughafen Zürich in der Infrastrukturbranche tätig ist, die oft als sehr defensiv gilt. Alles in allem scheint der Flughafen Zürich seine derzeitige Verschuldung gut verkraften zu können. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu überwachen. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben beim Flughafen Zürich 2 Warnzeichen identifiziert , die Sie in Ihrem Investitionsprozess berücksichtigen sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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