LEM Holding SA (VTX:LEHN) Aktien stürzen um 34% ab - bei diesen Kursen sind die Risiken immer noch erhöht

Die Aktionäre der LEM Holding SA(VTX:LEHN), die darauf gewartet haben, dass etwas passiert, wurden mit einem Kursrückgang von 34% im letzten Monat schwer getroffen. Für alle langfristigen Aktionäre endet mit einem Kursrückgang von 54 % ein Jahr zum Vergessen.

Trotz des starken Kursrückgangs sendet die LEM Holding mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 31 immer noch sehr pessimistische Signale aus, da fast die Hälfte aller Unternehmen in der Schweiz ein KGV von weniger als 19 aufweisen und selbst KGVs von weniger als 12 nicht ungewöhnlich sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

So müssten beispielsweise die rückläufigen Gewinne der LEM Holding in letzter Zeit Anlass zum Nachdenken geben. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV hoch ist, weil die Anleger glauben, dass das Unternehmen immer noch genug leisten wird, um den breiteren Markt in naher Zukunft zu übertreffen. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man einen ziemlich hohen Preis ohne besonderen Grund.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von LEM Holding?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von LEM Holding ist typisch für ein Unternehmen, von dem man erwartet, dass es ein sehr starkes Wachstum erzielt und vor allem viel besser abschneidet als der Markt.

Rückblickend hat das Unternehmen im letzten Jahr einen frustrierenden Rückgang des Gewinns um 38 % zu verzeichnen. Dies bedeutet, dass die Gewinne auch längerfristig rückläufig sind, da der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 55 % gesunken ist. Dementsprechend wären die Aktionäre hinsichtlich der mittelfristigen Gewinnwachstumsraten niedergeschlagen gewesen.

Vergleicht man dies mit dem Markt, für den in den nächsten 12 Monaten ein Wachstum von 15 % prognostiziert wird, so ergibt sich auf der Grundlage der jüngsten mittelfristigen Ertragsergebnisse ein ernüchterndes Bild der Abwärtsdynamik des Unternehmens.

Angesichts dieser Informationen finden wir es bedenklich, dass die LEM Holding zu einem höheren KGV als der Markt gehandelt wird. Es scheint, als würden die meisten Anleger die jüngste schwache Wachstumsrate ignorieren und auf eine Trendwende bei den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen. Es ist sehr gut möglich, dass sich die bestehenden Aktionäre auf künftige Enttäuschungen einstellen, wenn das KGV auf ein Niveau fällt, das eher den jüngsten negativen Wachstumsraten entspricht.

Das Fazit zum KGV der LEM Holding

Ein signifikanter Kursrückgang hat dem sehr hohen KGV der LEM Holding nur wenig Abbruch getan. Es wird argumentiert, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis in bestimmten Branchen ein minderwertiger Maßstab für den Wert ist, aber es kann ein aussagekräftiger Stimmungsindikator sein.

Wir haben festgestellt, dass LEM Holding derzeit mit einem viel höheren KGV als erwartet gehandelt wird, da die jüngsten Gewinne mittelfristig rückläufig waren. Im Moment fühlen wir uns mit dem hohen KGV zunehmend unwohl, da es sehr unwahrscheinlich ist, dass diese Gewinnentwicklung eine solch positive Stimmung lange aufrechterhalten kann. Wenn sich die jüngsten mittelfristigen Gewinntrends fortsetzen, sind die Investitionen der Aktionäre einem erheblichen Risiko ausgesetzt, und potenzielle Anleger laufen Gefahr, einen überhöhten Aufschlag zu zahlen.

Das allgegenwärtige Schreckgespenst des Anlagerisikos muss immer berücksichtigt werden. Wir haben bei der LEM Holding vier Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines nicht ignoriert werden kann), und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Anlageprozesses sein.

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