Hat die ALSO Holding (VTX:ALSN) eine gesunde Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass die ALSO Holding AG(VTX:ALSN) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

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Warum sind Schulden ein Risiko?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Wie hoch ist die Nettoverschuldung der ALSO Holding?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die ALSO Holding Ende Dezember 2024 Schulden in Höhe von 151,8 Mio. € hatte, was einer Verringerung von 242,1 Mio. € innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 730,9 Mio. € an Barmitteln gegenüber, so dass das Unternehmen über 579,1 Mio. € an Nettobarmitteln verfügt.

Wie solide ist die Bilanz der ALSO Holding?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass die ALSO Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 2,23 Mrd. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 169,6 Mio. €, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von € 730.9 Mio. sowie Forderungen in Höhe von € 1.38 Mrd. gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten des Unternehmens sind also um 287,7 Mio. € höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Aktien der ALSO Holding einen Gesamtwert von 3,09 Mrd. Euro haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Die ALSO Holding hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

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Die schlechte Nachricht ist jedoch, dass der EBIT von ALSO Holding in den letzten zwölf Monaten um 12 % gesunken ist. Sollte sich dieser Gewinnrückgang fortsetzen, könnte das Unternehmen in eine schwierige Lage geraten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber vor allem die künftigen Erträge werden darüber entscheiden, ob die ALSO Holding in der Lage sein wird, eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Die ALSO Holding mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. In den letzten drei Jahren hat die ALSO Holding mehr Free Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Es gibt nichts Besseres als eingehende Barmittel, wenn es darum geht, in der Gunst der Kreditgeber zu bleiben.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass die ALSO Holding über € 579,1 Mio. an Nettobarmitteln verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 118% dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 291 Mio. Euro einbrachte. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Fremdkapital durch ALSO Holding. Wenn Sie also an der ALSO Holding interessiert sind, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Entwicklung des Gewinns pro Aktie zu sehen.

Wenn Sie nach all dem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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