Wir glauben, dass die Mobimo Holding (VTX:MOBN) ihre Schulden im Griff behalten kann

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Kluges Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wichtig ist, dass Mobimo Holding AG(VTX:MOBN) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Der Vorteil von Fremdkapital ist natürlich, dass es oft billiges Kapital darstellt, insbesondere wenn es die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzt, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollten zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachtet werden.

Wie hoch ist die Verschuldung der Mobimo Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Mobimo Holding Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 1,78 Milliarden CHF, gegenüber 1,67 Milliarden CHF vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild für weitere Details. Die Nettoverschuldung ist in etwa gleich geblieben, da das Unternehmen nicht über viel Bargeld verfügt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Mobimo Holding

Ein Blick auf die letzten Bilanzdaten zeigt, dass die Mobimo Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 606,3 Mio. CHF hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,56 Mrd. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 29,1 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 144,2 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der liquiden Mittel und der (kurzfristigen) Forderungen um 2,00 Mrd. CHF.

Im Verhältnis zur Börsenkapitalisierung von 2,38 Mrd. CHF ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in kürzester Zeit aufstocken müsste.

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Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt werden.

Mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 12,1 kann man sagen, dass die Mobimo Holding eine beträchtliche Verschuldung aufweist. Der Zinsdeckungsgrad von 6,6 ist jedoch recht hoch, was ein gutes Zeichen ist. Wenn die Mobimo Holding das EBIT-Wachstum des letzten Jahres von 10 % beibehalten kann, wird die Schuldenlast leichter zu bewältigen sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Mobimo Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; buchhalterische Gewinne reichen dafür nicht aus. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die Mobimo Holding einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 83% ihres EBIT, mehr als wir erwarten würden. Damit ist sie gut positioniert, um Schulden abzubauen, falls dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Nach dem, was wir gesehen haben, hat es Mobimo Holding angesichts des Verhältnisses von Nettoverschuldung zu EBITDA nicht leicht, aber die anderen Faktoren, die wir berücksichtigt haben, stimmen uns optimistisch. Vor allem die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow stimmt uns optimistisch. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch Mobimo Holding angeht. Wir sind zwar der Meinung, dass Schulden die Eigenkapitalrendite verbessern können, empfehlen den Aktionären aber, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht weiter ansteigt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Bei der Mobimo Holding beispielsweise gibt es 3 Warnzeichen (und 2, die etwas unangenehm sind) , die Sie unserer Meinung nach kennen sollten.

Wenn Sie nach alledem mehr an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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