Ist Investis Holding (VTX:IREN) eine riskante Investition?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Anleger über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität keineswegs gleichbedeutend mit Risiko ist". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch Investis Holding SA(VTX:IREN) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für Investis Holding

Wie hoch ist die Verschuldung von Investis Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte Investis Holding Ende Dezember 2023 Schulden in Höhe von 397,0 Mio. CHF, gegenüber 319,0 Mio. CHF vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Die Nettoverschuldung ist in etwa gleich geblieben, da das Unternehmen nur über geringe Barmittel verfügt.

Ein Blick auf die Passiva der Investis Holding

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Investis Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 323,8 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 256,6 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 3,92 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 21,4 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 555,1 Mio. CHF.

Die Investis Holding hat eine Börsenkapitalisierung von 1,30 Mrd. CHF, so dass sie sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um ihre Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob sie ihre Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Investis Holding hat ein relativ gutes Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und EBITDA von 7,9, aber eine sehr gute Zinsdeckung von 16,6. Entweder hat sie also Zugang zu sehr günstigen langfristigen Schulden oder die Zinskosten werden steigen! Leider musste die Investis Holding in den letzten zwölf Monaten einen Rückgang des EBIT um 7,7 % hinnehmen. Wenn die Erträge weiterhin so rückläufig sind, wird es schwierig sein, die Schulden zu verwalten, als würde man heiße Suppe auf einem Einrad ausliefern. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Investis Holding in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es nur logisch, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete die Investis Holding einen freien Cashflow im Wert von satten 87 % ihres EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Nach dem, was wir gesehen haben, hat es Investis Holding angesichts seiner Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA nicht leicht, aber die anderen Faktoren, die wir berücksichtigt haben, stimmen uns optimistisch. Insbesondere sind wir von der Zinsdeckung geblendet. Wenn wir alle oben genannten Faktoren berücksichtigen, sind wir etwas vorsichtig, was die Verwendung von Schulden durch Investis Holding angeht. Wir wissen zwar, dass Schulden die Eigenkapitalrendite steigern können, empfehlen den Aktionären aber, die Verschuldung genau im Auge zu behalten, damit sie nicht noch weiter ansteigt. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Aus diesem Grund sollten Sie das 1 Warnzeichen beachten, das wir bei Investis Holding entdeckt haben.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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