Setzt TX Group (VTX:TXGN) Schulden sinnvoll ein?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass die TX Group AG(VTX:TXGN) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

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Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung der TX Group?

Wie Sie unten sehen können, hatte die TX Group im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 17,6 Mio. CHF, gegenüber 24,8 Mio. CHF ein Jahr zuvor. Aus der Bilanz geht jedoch hervor, dass das Unternehmen über 413,3 Mio. CHF an Barmitteln verfügt, d.h. es hat tatsächlich 395,7 Mio. CHF an Nettobarmitteln.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der TX Group

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass die TX Group Verbindlichkeiten in Höhe von 487,6 Mio. CHF hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 360,2 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CHF 413,3 Mio. an Barmitteln und CHF 263,4 Mio. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Die Verbindlichkeiten sind also um 171,1 Mio. CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien der TX Group einen Gesamtwert von CHF 2,03 Mrd. haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die TX Group über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat! Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die TX Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

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Im vergangenen Jahr verzeichnete die TX Group einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte ihren Umsatz um 4,2 % auf 942 Mio. CHF. Das ist nicht das, was wir uns erhoffen würden.

Wie risikoreich ist TX Group also?

Während die TX Group auf der Ebene des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verlor, erwirtschaftete sie einen positiven freien Cashflow von CHF 232 Millionen. Obwohl das Unternehmen also Verluste macht, scheint es in Anbetracht der Nettoliquidität kein allzu großes kurzfristiges Bilanzrisiko zu haben. Solange wir kein positives EBIT sehen, sind wir mit der Aktie etwas vorsichtig, nicht zuletzt wegen des eher bescheidenen Umsatzwachstums. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. In diesem Sinne sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei TX Group entdeckt haben.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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