Ist TX Group (VTX:TXGN) eine riskante Investition?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Es ist wichtig, dass die TX Group AG (VTX:TXGN ) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, könnten die Aktionäre letztlich leer ausgehen. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung vernünftig verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung der TX Group?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass die TX Group im Juni 2023 Schulden in Höhe von 27,2 Mio. CHF hatte, gegenüber 184,0 Mio. CHF ein Jahr zuvor. Andererseits verfügt das Unternehmen aber auch über 443,5 Mio. CHF an Barmitteln, was zu einer Netto-Cash-Position von 416,3 Mio. CHF führt.

Wie solide ist die Bilanz der TX Group?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass die TX Group Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 423,4 Millionen hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 142,1 Millionen, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 443,5 Mio. CHF an liquiden Mitteln und 297,4 Mio. CHF an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Das Unternehmen verfügt also über CHF175,4 Mio. mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

Es ist erfreulich zu sehen, dass die TX Group über reichlich Liquidität in ihrer Bilanz verfügt, was auf ein konservatives Management der Verbindlichkeiten hindeutet. Da das Unternehmen über reichlich Vermögenswerte verfügt, ist es unwahrscheinlich, dass es Probleme mit seinen Kreditgebern bekommt. Kurz gesagt, die TX Group verfügt über Nettoliquidität, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!

Tatsächlich ist die TX Group durch ihre geringe Verschuldung gerettet, denn ihr EBIT ist in den letzten zwölf Monaten um 28 % gesunken. Wenn es darum geht, Schulden zu tilgen, sind sinkende Erträge nicht nützlicher als zuckerhaltige Limonaden für Ihre Gesundheit. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man Schulden analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob die TX Group in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barer Münze tilgen, nicht mit buchhalterischen Gewinnen. Die TX Group mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. Zum Glück für alle Aktionäre hat die TX Group in den letzten drei Jahren mehr freien Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash-Generierung wärmt unsere Herzen wie ein Welpe in einem Hummelanzug.

Resümee

Wir haben zwar Verständnis für Anleger, die Schulden als bedenklich empfinden, doch sollten Sie nicht vergessen, dass die TX Group über einen Nettobarmittelbestand von CHF 416,3 Mio. verfügt und mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten aufweist. Und sie hat uns mit einem freien Cashflow von CHF116 Mio. beeindruckt, was 353% ihres EBIT entspricht. Stellt die Verschuldung der TX Group also ein Risiko dar? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Bei der Analyse des Verschuldungsgrades ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Doch nicht alle Investitionsrisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für die TX Group ausgemacht, die Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100 % kostenlos zur Verfügung.

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