Verwendet die Swiss Steel Holding (VTX:STLN) Schulden auf riskante Art und Weise?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass die Swiss Steel Holding AG(VTX:STLN) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, Barmittel und Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung der Swiss Steel Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Swiss Steel Holding im Juni 2024 582,4 Mio. € Schulden, gegenüber 902,6 Mio. € ein Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 33,0 Millionen Euro an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 549,4 Millionen Euro lag.

Wie solide ist die Bilanz der Swiss Steel Holding?

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass die Swiss Steel Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 773,0 Millionen Euro hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 654,5 Millionen Euro, die danach fällig werden. Dem stehen 33,0 Mio. € an Barmitteln und 405,3 Mio. € an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt um 989,2 Mio. € höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieser Mangel belastet das 197,6 Millionen Euro schwere Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letzten Endes würde die Swiss Steel Holding wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn ihre Gläubiger eine Rückzahlung fordern würden. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Die Verschuldung kann jedoch nicht völlig isoliert betrachtet werden, da die Swiss Steel Holding Erträge benötigt, um diese Schulden zu bedienen. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, lohnt sich ein Blick auf diese Grafik der langfristigen Ertragsentwicklung.

Im vergangenen Jahr verzeichnete die Swiss Steel Holding einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte ihren Umsatz um 27 % auf 2,8 Mrd. €. Das verheißt, ehrlich gesagt, nichts Gutes.

Caveat Emptor

Während der Umsatzrückgang der Swiss Steel Holding so herzerwärmend ist wie eine nasse Decke, ist der Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wohl noch weniger erfreulich. Tatsächlich hat das Unternehmen auf EBIT-Ebene einen beträchtlichen Verlust von 291 Millionen Euro erlitten. Kombiniert man diese Informationen mit den erheblichen Verbindlichkeiten, die wir bereits angesprochen haben, sind wir, gelinde gesagt, sehr zurückhaltend, was diese Aktie angeht. Natürlich kann sich die Situation mit etwas Glück und guter Umsetzung verbessern. Dennoch würden wir nicht darauf wetten, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten 60 Mio. € an Barmitteln verdampft hat und nicht viel an liquiden Mitteln besitzt. Daher halten wir diese Aktie für so riskant, als würde man mit einer Maske durch einen schmutzigen Hundepark laufen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Wir haben bei der Swiss Steel Holding 3 Warnzeichen identifiziert , deren Verständnis Teil Ihres Anlageprozesses sein sollte.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz bei Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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