Wir denken, dass Evolva Holding (VTX:EVE) einen ordentlichen Batzen an Schulden hat

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man über das Risiko einer bestimmten Aktie nachdenkt, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir sehen, dass die Evolva Holding SA(VTX:EVE) in ihrem Geschäft Schulden macht. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es mit freiem Cashflow oder durch Kapitalbeschaffung zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die liquiden Mittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für Evolva Holding

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Evolva Holding?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Evolva Holding im Juni 2023 eine Verschuldung von 13,5 Mio. CHF aufwies, die innerhalb eines Jahres von 8,36 Mio. CHF gestiegen war. Da sie jedoch über eine Barreserve von 4,44 Mio. CHF verfügt, ist die Nettoverschuldung mit rund 9,03 Mio. CHF geringer.

Wie gesund ist die Bilanz der Evolva Holding?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass die Evolva Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 18,5 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 5,79 Mio. CHF, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 4,44 Mio. CHF sowie Forderungen in Höhe von 3,03 Mio. CHF gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen somit die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 16,9 Mio. CHF.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von CHF 26,6 Mio. beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre die Verwendung von Fremdkapital durch die Evolva Holding im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Letztendlich wird jedoch die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Evolva Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Im letzten Jahr war der Umsatz der Evolva Holding ziemlich flach, und das EBIT war negativ. Das ist zwar nicht schlecht, aber wir hätten lieber ein Wachstum gesehen.

Caveat Emptor

Wichtig ist, dass Evolva Holding im letzten Jahr einen Verlust vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete. Der EBIT-Verlust belief sich auf satte CHF 19 Millionen. Wenn wir uns das ansehen und uns die Verbindlichkeiten in der Bilanz im Verhältnis zu den Barmitteln vor Augen führen, erscheint es uns unklug, dass das Unternehmen Schulden hat. Ehrlich gesagt sind wir der Meinung, dass die Bilanz bei weitem nicht den Anforderungen entspricht, auch wenn sie mit der Zeit verbessert werden könnte. Es ist jedoch nicht hilfreich, dass das Unternehmen im letzten Jahr 12 Millionen CHF an Barmitteln verbrannt hat. Es genügt also zu sagen, dass wir die Aktie für sehr riskant halten. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben bei Evolva Holding 5 Warnzeichen identifiziert (mindestens 3, bei denen wir uns unwohl fühlen) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

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