Hat lastminute.com (VTX:LMN) eine solide Bilanz?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wir stellen fest, dass lastminute.com N.V.(VTX:LMN) durchaus Schulden in seiner Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

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Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von lastminute.com?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass lastminute.com im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 64,3 Millionen Euro hatte, gegenüber 73,7 Millionen Euro ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch 69,2 Mio. € an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 4,96 Mio. € führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von lastminute.com

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte lastminute.com Verbindlichkeiten in Höhe von 361,9 Millionen Euro, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 44,1 Millionen Euro, die nach 12 Monaten fällig waren. Dem standen 69,2 Mio. € an Barmitteln und 105,2 Mio. € an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Damit sind die Verbindlichkeiten um insgesamt 231,5 Mio. € höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Wenn man bedenkt, dass dieser Fehlbetrag die Marktkapitalisierung des Unternehmens in Höhe von 172,1 Millionen Euro übersteigt, könnte man durchaus geneigt sein, die Bilanz genau zu prüfen. In dem Fall, dass das Unternehmen seine Bilanz schnell bereinigen müsste, würden die Aktionäre wahrscheinlich unter einer erheblichen Verwässerung leiden. Da lastminute.com über mehr Barmittel als Schulden verfügt, sind wir ziemlich zuversichtlich, dass das Unternehmen seine Schulden in den Griff bekommen kann, obwohl es insgesamt eine Menge Verbindlichkeiten hat.

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Darüber hinaus freuen wir uns, dass lastminute.com sein EBIT um 76 % steigern konnte, wodurch sich die Gefahr künftiger Schuldentilgungen verringert. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob lastminute.com seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um seine Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Obwohl lastminute.com über Nettobarmittel in seiner Bilanz verfügt, lohnt sich ein Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashflow aufbaut (oder abbaut). In den letzten zwei Jahren verzeichnete lastminute.com insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Obwohl die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Fremdkapital riskanter ist.

Resümee

Obwohl die Bilanz von lastminute.com aufgrund der Gesamtverbindlichkeiten nicht besonders stark ist, ist es eindeutig positiv zu sehen, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 4,96 Millionen Euro verfügt. Und das Unternehmen hat uns mit seinem EBIT-Wachstum von 76 % im letzten Jahr beeindruckt. Auch wenn lastminute.com keine großartige Bilanz hat, so ist sie doch nicht allzu schlecht. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Aber nicht das gesamte Anlagerisiko liegt in der Bilanz - bei weitem nicht. Zu diesem Zweck sollten Sie die 3 Warnzeichen kennenlernen, die wir bei lastminute.com entdeckt haben (darunter 1, das ein wenig unangenehm ist).

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