Die Anleger von SGS (VTX:SGSN) können sich über eine Rendite von 27% im letzten Jahr freuen

Passive Anlagen in Indexfonds können Renditen erzielen, die in etwa dem Gesamtmarkt entsprechen. Aber man kann noch mehr erreichen, wenn man überdurchschnittlich gute Aktien auswählt (als Teil eines diversifizierten Portfolios). Der Aktienkurs von SGS SA(VTX:SGSN) beispielsweise ist in den letzten 1 Jahr um 22 % gestiegen und hat damit die Marktrendite von rund 11 % (ohne Dividenden) deutlich übertroffen. Wenn es gelingt, diese Outperformance langfristig aufrechtzuerhalten, werden die Anleger sehr gut davon profitieren! Bei näherer Betrachtung hat die Aktie in den letzten drei Jahren sogar 18 % verloren.

Vor diesem Hintergrund lohnt es sich zu prüfen, ob die zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Unternehmens für die langfristige Performance ausschlaggebend waren oder ob es einige Diskrepanzen gibt.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar nach wie vor von einigen gelehrt, es ist jedoch erwiesen, dass die Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und die Anleger nicht immer rational handeln. Durch den Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) und der Aktienkursveränderungen im Laufe der Zeit können wir ein Gefühl dafür bekommen, wie sich die Einstellung der Anleger gegenüber einem Unternehmen im Laufe der Zeit verändert hat.

In den letzten zwölf Monaten ist das EPS von SGS um 6,5 % gesunken.

Das bedeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass der Markt das Unternehmen anhand des Gewinnwachstums beurteilt. Daher ist es wahrscheinlich, dass die Anleger derzeit mehr Gewicht auf andere Kennzahlen als den Gewinn pro Aktie legen.

Der Umsatz war im Vergleich zum Vorjahr ziemlich flach, aber vielleicht kann ein genauerer Blick auf die Daten den Optimismus des Marktes erklären.

Die folgende Abbildung zeigt, wie sich Gewinn und Umsatz im Laufe der Zeit entwickelt haben (wenn Sie auf das Bild klicken, erhalten Sie eine detailliertere Darstellung).

SGS ist bei den Anlegern gut bekannt, und viele schlaue Analysten haben versucht, die künftigen Gewinnzahlen vorherzusagen. Da uns eine ganze Reihe von Analystenprognosen vorliegen, lohnt sich ein Blick auf dieses kostenlose Diagramm, das die Konsensschätzungen darstellt.

Was ist mit Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für die Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) berücksichtigen. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, umfasst der TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder Abspaltung. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende zahlen, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Bei SGS lag der TSR im letzten Jahr bei 27 % und damit höher als die oben erwähnte Aktienrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenausschüttung diese Abweichung weitgehend erklärt!

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die SGS-Aktionäre im letzten Jahr eine Gesamtrendite von 27 % erzielt haben. Darin ist natürlich die Dividende enthalten. Da der Ein-Jahres-TSR besser ist als der Fünf-Jahres-TSR (letzterer liegt bei 1,6 % pro Jahr), scheint es, dass sich die Performance der Aktie in letzter Zeit verbessert hat. Wer optimistisch ist, könnte die jüngste Verbesserung der TSR als Hinweis darauf betrachten, dass das Unternehmen selbst mit der Zeit besser wird. Es lohnt sich zwar, die verschiedenen Auswirkungen zu berücksichtigen, die die Marktbedingungen auf den Aktienkurs haben können, aber es gibt andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Zu diesem Zweck sollten Sie sich der 2 Warnzeichen bewusst sein, die wir bei SGS entdeckt haben.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an Schweizer Börsen gehandelt werden.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.