Der Kurs der SGS SA (VTX:SGSN) stimmt nicht mit den Ergebnissen überein

In einer Zeit, in der fast die Hälfte der Unternehmen in der Schweiz ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von weniger als 20 aufweisen, könnte SGS SA (VTX:SGSN) mit einem KGV von 30,8 eine Aktie sein, die man möglicherweise meiden sollte. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist.

SGS hat sich in letzter Zeit nicht gut entwickelt, da seine rückläufigen Erträge im Vergleich zu anderen Unternehmen, die im Durchschnitt ein gewisses Wachstum verzeichnen konnten, schlecht abschneiden. Es könnte sein, dass viele erwarten, dass sich die trübe Ertragslage deutlich erholen wird, was das KGV vor einem Zusammenbruch bewahrt hat. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man ohne besonderen Grund einen ziemlich hohen Preis.

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Gibt es genug Wachstum für SGS?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis von SGS ist typisch für ein Unternehmen, von dem ein solides Wachstum und vor allem eine bessere Performance als der Markt erwartet wird.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Wachstum des Gewinns je Aktie im vergangenen Jahr nicht gerade begeistert hat, denn es wurde ein enttäuschender Rückgang von 6,5 % verzeichnet. Infolgedessen sind auch die Gewinne von vor drei Jahren insgesamt um 5,4 % gesunken. Dementsprechend wären die Aktionäre hinsichtlich der mittelfristigen Gewinnwachstumsraten pessimistisch gestimmt gewesen.

Die Schätzungen der Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass die Gewinne in den nächsten drei Jahren um 12 % pro Jahr steigen werden. Das entspricht in etwa der Wachstumsprognose von 13 % pro Jahr für den breiteren Markt.

Angesichts dieser Informationen finden wir es interessant, dass SGS im Vergleich zum Markt mit einem hohen KGV gehandelt wird. Offensichtlich sind viele Anleger des Unternehmens optimistischer als die Analysten vermuten und sind nicht bereit, ihre Aktien im Moment loszulassen. Allerdings werden weitere Gewinne nur schwer zu erzielen sein, da ein derartiges Gewinnwachstum den Aktienkurs wahrscheinlich irgendwann belasten wird.

Das Wichtigste zum Schluss

Wir sind der Meinung, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern eher dazu dient, die aktuelle Stimmung der Anleger und ihre Erwartungen für die Zukunft zu beurteilen.

Unsere Untersuchung der Analystenprognosen von SGS hat ergeben, dass sich die marktkonformen Gewinnaussichten nicht so stark auf das hohe KGV auswirken, wie wir vorhergesagt hätten. Im Moment fühlen wir uns mit dem relativ hohen Aktienkurs nicht wohl, da die prognostizierten künftigen Gewinne eine derart positive Stimmung nicht lange stützen dürften. Solange sich diese Bedingungen nicht verbessern, ist es schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

Außerdem sollten Sie sich über die 2 Warnzeichen informieren, die wir bei SGS entdeckt haben.

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