Wir glauben, dass die BELIMO Holding (VTX:BEAN) ihre Verschuldung im Griff behalten kann

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität der Aktienkurse sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko. Es scheint also, als wüssten die klugen Leute, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass die BELIMO Holding AG(VTX:BEAN) durchaus Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Fremdkapital durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Fremdkapital zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung der BELIMO Holding?

Die untenstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die BELIMO Holding im Juni 2024 eine Verschuldung von CHF 19,0 Mio. aufwies, die sich innerhalb eines Jahres von CHF 7,49 Mio. erhöhte. Dem stehen jedoch liquide Mittel in Höhe von 76,6 Millionen CHF gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von 57,6 Millionen CHF führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der BELIMO Holding

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die BELIMO Holding Verbindlichkeiten von CHF146.0 Mio. hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten von CHF21.5 Mio., die danach fällig werden. Dem stehen CHF76.6 Mio. an flüssigen Mitteln und CHF156.1 Mio. an Forderungen gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Das Unternehmen verfügt also über 65,1 Mio. CHF mehr an liquiden Mitteln als an Gesamtverbindlichkeiten.

In Anbetracht der Grösse der BELIMO Holding scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den gesamten Verbindlichkeiten zu stehen. Auch wenn es schwer vorstellbar ist, dass das 6,25 Milliarden CHF schwere Unternehmen mit Liquiditätsengpässen zu kämpfen hat, lohnt es sich unserer Meinung nach, die Bilanz zu beobachten. Einfach ausgedrückt ist die Tatsache, dass die BELIMO Holding mehr Barmittel als Schulden hat, wohl ein gutes Zeichen dafür, dass sie ihre Schulden sicher verwalten kann.

Auch wenn die BELIMO Holding auf der EBIT-Linie nicht viel zugelegt zu haben scheint, bleibt das Ergebnis zumindest vorläufig stabil. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit der BELIMO Holding entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schliesslich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Die BELIMO Holding mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, denn dies beeinflusst sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, diese zu verwalten. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die BELIMO Holding einen soliden freien Cashflow in Höhe von 62% ihres EBIT, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es dies wünscht.

Resümee

Wir haben zwar Verständnis für Anleger, denen die Verschuldung ein Dorn im Auge ist, doch sollten Sie bedenken, dass die BELIMO Holding über einen Nettobarmittelbestand von CHF 57,6 Mio. sowie über mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten verfügt. Daher halten wir die Verschuldung der BELIMO Holding nicht für riskant. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für BELIMO Holding ausgemacht , das Sie beachten sollten.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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