Accelleron Industries (VTX:ACLN) könnte sich leicht weiter verschulden

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir sehen, dass die Accelleron Industries AG(VTX:ACLN) in ihrem Geschäft Schulden einsetzt. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

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Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von Accelleron Industries?

Wie Sie unten sehen können, hatte Accelleron Industries Ende Juni 2025 Schulden in Höhe von 540,5 Millionen US-Dollar, gegenüber 450,3 Millionen US-Dollar vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Dem stehen jedoch 284,6 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 255,8 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von Accelleron Industries?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Accelleron Industries Verbindlichkeiten in Höhe von 407,7 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 656,7 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 284,6 Mio. US$ sowie Forderungen im Wert von 299,5 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 480,3 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Da die börsennotierten Aktien von Accelleron Industries einen Gesamtwert von 7,38 Mrd. US$ haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

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Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von Accelleron Industries beträgt nur das 0,82-fache des EBITDA. Und der EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 35,1-fachen Wert problemlos ab. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Hinzu kommt, dass Accelleron Industries seinen EBIT in den letzten zwölf Monaten um 64 % gesteigert hat, was die Bewältigung der Schulden erleichtern wird. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Accelleron Industries seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch den freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete Accelleron Industries einen freien Cashflow im Wert von 68 % seines EBIT, was in etwa dem Normalwert entspricht, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um gegebenenfalls Schulden zu tilgen.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise deutet die beeindruckende Zinsdeckung von Accelleron Industries darauf hin, dass das Unternehmen die Oberhand über seine Schulden hat. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Wachstumsrate des EBIT ist ebenfalls sehr ermutigend. In Anbetracht dieser Faktoren haben wir den Eindruck, dass Accelleron Industries mit seiner Verschuldung recht vorsichtig umgeht und die Risiken gut unter Kontrolle zu haben scheint. Wir sind also nicht besorgt über den Einsatz einer geringen Verschuldung in der Bilanz. Bei der Analyse des Verschuldungsniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Accelleron Industries 1 Warnsignal identifiziert , und das Verständnis dafür sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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