Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass VERBUND (VIE:VER) Schulden vernünftig einsetzt

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen nimmt auch die VERBUND AG(VIE:VER) Schulden auf. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem es die Verwässerung ersetzt, kann Fremdkapital jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Frage, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung von VERBUND?

Wie Sie unten sehen, hatte VERBUND im März 2025 1,82 Mrd. € Schulden, ein Jahr zuvor waren es noch 1,99 Mrd. €. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 1,22 Mrd. € verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit rund 596,6 Mio. € geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von VERBUND

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte VERBUND Verbindlichkeiten in Höhe von 1,99 Mrd. €, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 5,52 Mrd. €, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 1,22 Mrd. € sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 1,15 Mrd. € gegenüber. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 5,13 Mrd. €.

VERBUND verfügt über eine sehr hohe Marktkapitalisierung von 22,8 Mrd. €, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel aufnehmen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Siehe unsere letzte Analyse zu VERBUND

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Erträgen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (Zinsdeckungsgrad). Auf diese Weise werden sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze berücksichtigt.

VERBUND hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 0,18. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand mit dem 56,7-fachen der Verschuldung problemlos ab. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Verschuldung nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Gut, dass VERBUND nicht zu schwer belastet ist, denn das EBIT ist im letzten Jahr um 29 % gesunken. Sinkende Erträge (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten schließlich selbst eine bescheidene Verschuldung ziemlich riskant machen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob VERBUND seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen, sondern braucht kaltes, hartes Geld. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren hat VERBUND einen soliden Free Cashflow in Höhe von 76 % des EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Der Zinsdeckungsgrad von VERBUND deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Aber wir müssen zugeben, dass die EBIT-Wachstumsrate einen gegenteiligen Effekt hat. Es ist auch erwähnenswert, dass VERBUND in der Stromversorgungsbranche tätig ist, die oft als recht defensiv gilt. Alles in allem scheint VERBUND seine derzeitige Verschuldung gut verkraften zu können. Auf der positiven Seite kann diese Verschuldung die Aktionärsrendite steigern, aber die potenzielle Kehrseite ist ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu beobachten. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht das gesamte Anlagerisiko liegt in der Bilanz - weit gefehlt. Bei VERBUND zum Beispiel gibt es 2 Warnzeichen (und 1 unangenehmes) , die Sie kennen sollten.

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