Optimismus der Investoren überwiegt Österreichische Post AG (VIE:POST), aber Wachstum fehlt

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von 14,8 sendet die Österreichische Post AG(VIE:POST) derzeit möglicherweise bärische Signale aus, wenn man bedenkt, dass fast die Hälfte aller Unternehmen in Österreich ein KGV von weniger als 10 haben und sogar KGVs von weniger als 7 nicht ungewöhnlich sind. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so hoch ist, wie es ist.

Die jüngste Zeit war für die Österreichische Post nicht gerade vorteilhaft, da ihre Gewinne langsamer gestiegen sind als die der meisten anderen Unternehmen. Vielleicht erwarten viele, dass sich die wenig inspirierende Gewinnentwicklung deutlich erholen wird, was das KGV vor einem Zusammenbruch bewahrt hat. Sollte dies nicht der Fall sein, dann könnten die bestehenden Aktionäre sehr nervös sein, was die Tragfähigkeit des Aktienkurses betrifft.

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Ist das Wachstum dem hohen KGV angemessen?

Ein so hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis wie das der Österreichischen Post ist nur dann wirklich angenehm, wenn das Wachstum des Unternehmens auf dem besten Weg ist, den Markt zu übertreffen.

Rückblickend hat das letzte Jahr dem Unternehmen ein ordentliches Plus von 12% beschert. Allerdings war der letzte Dreijahreszeitraum insgesamt nicht so gut, da er überhaupt kein Wachstum brachte. Wir haben also den Eindruck, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum ein gemischtes Ergebnis in Bezug auf das Gewinnwachstum erzielt hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften sich die Erträge in den nächsten drei Jahren verringern, wobei die drei Analysten, die das Unternehmen beobachten, von einem jährlichen Rückgang der Erträge um 1,5 % ausgehen. Angesichts eines prognostizierten Marktwachstums von 11 % pro Jahr ist dies ein enttäuschendes Ergebnis.

Vor diesem Hintergrund ist es alarmierend, dass das KGV der Österreichischen Post über dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Offensichtlich lehnen viele Investoren des Unternehmens den Pessimismus der Analystenkohorte ab und sind nicht bereit, ihre Aktien um jeden Preis loszulassen. Nur die Kühnsten würden davon ausgehen, dass diese Preise nachhaltig sind, da die rückläufigen Gewinne den Aktienkurs letztendlich stark belasten dürften.

Was können wir aus dem KGV der Österreichischen Post lernen?

Wir würden sagen, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern vielmehr dazu dient, die aktuelle Stimmung und die Zukunftserwartungen der Anleger zu messen.

Unsere Untersuchung der Analystenprognosen der Österreichischen Post hat ergeben, dass die Aussicht auf schrumpfende Gewinne das hohe KGV nicht annähernd so stark beeinflusst, wie wir es erwartet hätten. Im Moment fühlen wir uns mit dem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis zunehmend unwohl, da die prognostizierten zukünftigen Gewinne höchstwahrscheinlich nicht lange eine so positive Stimmung unterstützen werden. Solange sich diese Bedingungen nicht merklich verbessern, ist es sehr schwierig, diese Preise als angemessen zu akzeptieren.

Sie sollten immer an die Risiken denken. In diesem Fall haben wir 2 Warnzeichen für die Österreichische Post entdeckt, auf die Sie achten sollten, und eines davon ist etwas beunruhigend.

Natürlich kann es auch sein, dass Sie eine bessere Aktie als die Österreichische Post finden. Dann sollten Sie sich diese kostenlose Sammlung anderer Unternehmen ansehen, die ein vernünftiges Kurs-Gewinn-Verhältnis haben und deren Gewinne stark gewachsen sind.

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