Ist Lenzing (VIE:LNZ) eine riskante Investition?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Insolvenzen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass die Lenzing Aktiengesellschaft(VIE:LNZ) durchaus Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch den eigenen Cashflow. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, könnten die Aktionäre letztlich leer ausgehen. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die liquiden Mittel und die Verschuldung zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Lenzing?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Lenzing Ende September 2024 Schulden in Höhe von 2,34 Mrd. € hatte, was einem Rückgang von 2,47 Mrd. € innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 839,6 Mio. € verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 1,50 Mrd. € geringer.

Wie stark ist die Bilanz von Lenzing?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Lenzing Verbindlichkeiten in Höhe von 1,31 Mrd. € hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,27 Mrd. €, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 839,6 Mio. € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 248,0 Mio. €. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 2,48 Milliarden €.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 1,10-Milliarden-Euro-Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Schließlich würde Lenzing wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Lenzing seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Auf 12-Monats-Sicht meldete Lenzing einen Umsatz von 2,6 Mrd. €, was einem Plus von 6,2% entspricht, obwohl das Unternehmen keinen Gewinn vor Zinsen und Steuern auswies. Normalerweise sehen wir gerne ein schnelleres Wachstum bei unrentablen Unternehmen, aber jedem das Seine.

Caveat Emptor

Wichtig ist, dass Lenzing im vergangenen Jahr einen Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verzeichnete. Der Verlust auf EBIT-Ebene belief sich auf 26 Mio. €. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir in Bezug auf das Unternehmen nervös. Es müsste seine Geschäftstätigkeit schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Wir möchten zum Beispiel nicht, dass sich der Verlust des letzten Jahres in Höhe von 636 Millionen Euro wiederholt. Und bis dahin halten wir die Aktie für riskant. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Lenzing 1 Warnzeichen identifiziert , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Anlageprozesses sein.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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